国防军工行业2025年三季报业绩综述.pdf

国防军工行业2025年三季报业绩综述。国防军工营收、归母净利润及增速居于中下游：1-3Q2025，国防军工 行业营业收入 4507.88 亿元，在 31 个申万一级行业中排名 25；营业收入增 速为 6.74%，排名第 6；归母净利润为 244.52 亿元，排名第 21；归母净利 润同比增速为 0.02%，排名第 18。

航空航天装备景气度短期走弱：航空装备，1-3Q2025 实现营收 1650.99 亿元，同比下滑 1.8%；归母净利润 99.64 亿元，同比下滑 16.16%。航天 装备，1-3Q2025 实现营收 151.95 亿元，同比上升 7%；归母净利润 6.16 亿元，同比下滑 44.23%。

航海装备景气度持续提升，军工电子&地面兵装利润略有下滑：航海装 备 1-3Q2025 营业收入、归母净利分别同比增长 16.2%、87.5%，毛利率 由 11.2%提升至 13.2%，行业景气度持续上行。 军工电子 1-3Q2025 营 收、归母净利润同比分别增加 82%、43.14%。地面兵装 1-3Q2025 营业收 入、归母净利润同比分别增长 20.7%、38.6%， 毛利率由 1-3Q2024 的 19.1%下滑至 17.8%。