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诚达药业研究报告：转型细胞与基因治疗。主营业务稳定，左旋肉碱产品海外渠道稳固。公司主营业务涵盖为跨国制 药企业及医药研发机构提供关键医药中间体、原料药 CDMO 研发生产服务， 左旋肉碱系列产品、原料药的研发、生产和销售以及干细胞药物的研发。其中 自主销售类产品收入占比为 60%左右，定制类产品和服务收入为 40%左右。 重点品种左旋肉碱系列产品出口全球 30 多个国家，品质稳定，拥有良好的国 际知名度。

积极转型细胞与基因治疗。公司积极向生物细胞治疗领域的战略转型，通 过构建人脐带间充质干细胞（hUC-MSCs）、基因治疗等技术平台的创新药 管线，打造继小分子 CDMO 之后的第二增长极。公司采取"License-in+联 合开发"的轻资产模式切入赛道，2024 年公司与美国 Chiron Pharma 的合作 取得重要突破，就 CX2101（心梗后心衰适应症）和 CX2202（脑梗后遗症 适应症）两项核心资产达成技术共享协议。Chiron Pharma 的两个细胞治疗 项目分别已进入临床 II 期和 1/2a 期，并获得 400 万美元的里程碑付款。这 种从传统小分子药物向生物药领域的延伸，标志着公司技术能力的重大升级。

干细胞治疗具有巨大潜力。应用干细胞技术能治疗神经系统、循环系统、 骨骼疾病、心脑血管等各种疾病，且较很多传统治疗方法具有无可比拟的优 点。随着基础研究的加速推进，干细胞治疗产业已经呈现蓬勃欲出之势。据 Grand View Research 预测，2024 年全球干细胞市场规模估计为 151.0 亿 美元，预计到 2030 年将达到 288.9 亿美元，2025 年至 2030 年复合年增长 率为 11.41%。