合合信息研究报告：全球领先的产品型公司，AI时代迎来发展新机遇.pdf

合合信息研究报告：全球领先的产品型公司，AI时代迎来发展新机遇。公司全方位布局 B 端和 C 端产品，商业模式稳定，毛利率稳定在 80%以上。持续投 入 AI，核心产品月活和付费率提升、新产品拓展、全球化布局助力公司长期发展。

从文字识别出发，全球领先的产品型 AI 公司。公司成立于 2006 年， 主要为全球 C 端用户及多元行业 B 端客户提供 AI 产品与服务。公 司早期沉淀文字识别核心技术，打造全球领先的文字识别技术壁垒， 当前 2C 和 2B 产品矩阵全覆盖：C 端产品包括扫描全能王、名片全 能王、启信宝等；B 端主要沿着可跨行业复用的标准化 AI 产品路线 发展，包括 TextIn、启信慧眼等。

公司业绩持续健康增长，产品型公司铸就业务高毛利。2022-2024 年 以及 2025 年 1-6 月，公司取得营业收入分别为 9.88 亿元、11.87 亿 元、14.38 亿元和 8.43 亿元，同比增长 23%、20%、21%和 23%；归 母利润分别为 2.84 亿元、3.23 亿元、4.01 亿元和 2.35 亿元，同比增 长 96%、14%、24%和 7%。近年来，公司毛利率始终维持在 80%以 上，坚定投入研发，不断升级核心产品 AI 能力，经营稳健。

AI 时代迎来崭新发展机遇。（1）商业模式稳定，客户覆盖广。公司 C 端产品提供月度、半年度、年度等各类型的 VIP 会员，收入稳健 增长；B 端业务在多个行业打造标杆客户，客户覆盖广泛。（2）布 局大模型应用工具，在 Agent 时代巩固先发优势。公司打造专为大 模型下游任务打造的智能文档处理工具：TextIn MCP Server，是大 模型加速器产品体系中的核心服务之一，支持识别金融文档、行业 标准、科研论文、合同发票等上千种文档类型；发布 AI agent 跨平 台云资源智能管理终端。（3）业务空间拓展路径明晰：提升 C 端核 心产品月活和付费率、拓展新产品、赴港上市加深全球化布局等。