军工材料2025年10月月报：三季度回顾与四季度展望.pdf

军工材料2025年10月月报：三季度回顾与四季度展望。军工材料行情回顾:9份中航证券军工材料指数(-4.80%),军工(申万)指数(-7.21%)跑赢行业 2.42个百分点。上证综指(+0.64%)，深证成指(+6.54%)，创业板指(+12.04%);涨跌幅前三:超卓航科(+22.65%)、华秦科技(+9.52%)、中复神鹰(+8.58%);涨跌幅后三:菲利华(-20.66%)、同益中(-18.87%)、佳驰科技(15.66%)。

军工材料板块回顾及展望:

当前，已接近“十四五”尾声，复盘 2025 年前三季度军工材料板块行情，可以发现，中航证券军工材料指数较年初上涨32.85%，涨幅虽领先于国防军工(申万)指数(+24.32%)和上证综指(+19.01%)，但低于深证成指(+34.08%)和创业板指(+57.16%)的涨幅。此外，中航证券军工材料指数标的 PE(TTM)较年初上涨了24.54%。

9月份，军工材料板块结束了连续四月增长的态势，主要是阅兵等热点事件催化逻辑翻篇，短期大涨后部分资金的获利了结，叠加中报业绩披露完毕，我们认为，行情或将在短期内进入稳定阶段。

进入10月，军工材料企业三季报业绩情况开始备受关注。从半年报情况来看,军工材料板块企业整体收入和利润均低于去年同期,但核心军工材料上市公司二季度业绩相较于一季度呈现向好增长趋势，板块得到了一定程度上的修复。

同时，我们对军工材料板块 2025 年四季度做出展望，随着2025年三季度的结束，军工材料企业过去交付的订单有望逐步回款,伴随多项合同的签订，一定程度上释放出基本面修复信号。随着“十四五”收官和“十五五开启，市场对新订单预期逐步增强，预期的逐步落地也将进一步对预期进行强化，这也将成为军工材料板块行情持续夯实基础，我们预计业绩将逐季度改善。此外，当前市场板块轮动较为频繁，主题性投资有望带动军工材料板块细分领域获得关注，尤其是“低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军贸、人工智能、核聚变”等大军工板块，正在给予军工材料企业的“军转民”提供更高的市场天花板和估值空间。

军工材料产业重要事件解读:

增材制造技术促进产业发展

丹麦技术大学研究团队首次利用 3D打印技术和特殊几何结构设计,研制出一种全新的轻质燃料电池，首次达到航空航天应用所需的比功率指标，或将为航空航天绿色能源应用开辟新路径。
增材制造技术作为一种快速成形的前沿工艺，凭借其在轻量化高性能材料及结构一体化成形方面的优势，逐渐成为提升航空航天设计与制造能力的一项关键核心技术，为航空航天高性能零部件的设计与制造提供了新的工艺技术途径。此外，其所具备的加工周期短、材料利用率高、设计更自由等特征正能满足航空航天零件制造过程中快速、低成本需求，还能实现超规格、复杂结构件的制造。随着研发投入增加、技术成熟度提高和规模化应用扩大，增材制造技术的应用范围和竞争力也将持续增强。