商业航天行业研究报告：大时代的序章，卫星互联网新机遇.pdf

商业航天行业研究报告：大时代的序章，卫星互联网新机遇。太空资源竞争背景下，我国进入卫星互联网加速组网期。太空资源作为科 技竞争高地，在“先登先占”的游戏规则下，中美已成为唯二具备竞争力 国家。以 payload 统计的全球在轨卫星数量为 15621 颗，其中美国有在轨 卫星 10490 颗，占全球总量约三分之二，俄罗斯在轨卫星 1577 颗，中国 为 951 颗。马斯克创立的 SpaceX 旗下的 Starlink 是目前世界上最大的卫 星组网企业，截至 2025 年 10 月，在轨卫星突破 1 万颗，并完成了商业模 式的闭环，实现企业的正向运营。卫星互联网作为具备高技术、重资本、 大应用场景等特点的行业，在国家研发实力、经济规模、市场需求等环节 的推动下，未来基本只剩下中美具有竞争能力。中国依靠 GW 星座和千帆 星座等组网计划已规划超 2.5 万颗卫星的发射目标，且商业航天作为国家 重点培育的新质生产力方向，经过数年的筹备和孕育，已经逐步进入快速 组网期。

低轨通信卫星将成为未来卫星互联网的趋势。手机直连卫星及其他新模 式、新业态实现规模应用，发展卫星通信用户超千万。随着 D2C 技术逐步 成熟，未来全球数十亿部智能手机有望成为通信卫星的潜在终端入口。目 前，苹果、华为等主流终端厂商已在高端机型中率先部署卫星通信功能。 而低轨高通量通信卫星（HTS）大幅提升了容量并降低了单位带宽成本， 是通信卫星未来的重要发展方向。与传统通信卫星相比，高通量卫星采用 多点波束、频率复用等技术，能提供传统卫星数十倍甚至上百倍的容量， 从不到 10Gbit/s 提升到几十 Gbit/s 甚至上百 Gbit/s，平均速率已基本与 4G 持平，可以提供更丰富的应用场景和更完善的通信保障。Starlink 目前已 覆盖全球 100 多个国家和地区，拥有超过 700 万的活跃用户，已经证明其 需求的确定性和市场空间的广阔。

历经探索，勇于追赶，中国已进入商业航天新阶段。1970 年，我国首颗人 造卫星“东方红一号”发射成功，使我国成为全球第五个独立发射人造卫 星的国家，该卫星的成功研制为后续航天事业发展奠定了坚实技术基础， 并构建起完整的航天工程体系。进入 21 世纪，全球以 SpaceX 为代表的私 营航天企业迅速崛起，中国卫星制造产业也由此逐步从政府主导向市场驱 动过渡。目前，我国已形成以航天五院旗下中国卫星等传统国家力量，与 上海垣信、银河航天、长光卫星、微纳星空等新兴商业公司共同推进我国 低轨卫星星座建设的新格局。

降本趋势下卫星载荷与卫星平台不断迭代下的新技术的应用与普及。马斯 克声称星链单颗卫星的制造成本已低于 50 万美元证明该模式在商业层面 的可行性。美国卫星研制起步早，卫星平台的规模化进度比中国快，因此 其卫星平台成本占比较低，中国后续形成规模化生产后，有望将卫星平台 的成本价值比降低至较小区间，进而将主要制造成本集中于有效载荷。同 时在低轨通讯卫星的规模需求下，卫星制造领域关键零部件及价值量较高 的环节将获得新机遇。