卫龙美味研究报告：口味创新不断，增长势头不减.pdf

卫龙美味研究报告：口味创新不断，增长势头不减。卫龙优势：品牌、渠道赋能新品增长。公司作为家喻户晓的零食品牌，大单 品规模在行业位居前列，品牌影响力覆盖全国。在辣味零食细分领域，卫龙 作为辣条、魔芋品类的引领者，推动行业标准化、年轻化。渠道端来看，公 司基本实现全渠道覆盖，经过多轮迭代后，目前形成“辅销+助销”的渠道 模式，协助经销商共同成长。从网点覆盖盖广度和终端掌控力来看，卫龙在 零食行业中都属于头部水平，渠道有效赋能新品推广。

调味面制品：完善风味种类，聚焦核心 SKU。2025H1 公司调味面制品收入 小幅下滑，主要系下架部分低毛利 SKU，短期对销量造成影响。后续公司聚 焦大面筋、小面筋、亲嘴烧、麻辣麻辣四大核心系列，并向小龙虾、麻辣牛 肉等新口味延申，通过口味迭代创新，唤醒消费者的品牌记忆。同时终端进 一步强化陈列、挂网，调味面制品有望企稳恢复。

蔬菜制品：口味创新不断，天花板持续打开。2025 年公司新增麻酱口味魔 芋爽，销售额快速爬坡，7 月公司与山姆联合推出定制新品高纤牛肝菌魔芋。 经典口味魔芋爽稳定增长的同时，公司通过口味创新打开魔芋天花板。风吃 海带今年在自然动销下实现较快增长，7 月份出清爽酸辣味新品，有望成为 第三增长曲线。