洁特生物研究报告：自主品牌破局海外，国产替代加速成长.pdf

洁特生物研究报告：自主品牌破局海外，国产替代加速成长。核心逻辑：洁特生物深耕生物实验室耗材领域二十余年，专注于生物培养与 液体处理两大方向，技术实力领先，产品矩阵完善。我们认为随着海外自主 品牌影响力逐步提升、国内工业和科研两大市场齐发力，公司业务有望保持 较快增长，公司有望成为全球领先的实验室耗材供应商。

1、海外市场：以 ODM 为基础，加速自主品牌输出

公司以 ODM 模式切入全球生物实验室耗材供应链，凭借自主设计与制造能 力，与 VWR、Thermo Fisher 等国际龙头建立稳定合作，产品远销欧美等 70 多个国家及地区，逐步在海外市场建立了“质量可靠”和“性价比突出” 的形象。随着产品质量逐渐被欧美客户认可，公司发力自主品牌，以高品质 的产品、优质的服务和更划算的价格拓展市场，2024 年公司在欧洲、南美、 东南亚等区域市场的自主品牌渗透率显著提升，海外自主品牌收入同比增加 46.07%，在境外收入占比达 18.89%。我们认为随着公司海外自主品牌推广 战略逐步落地，公司有望实现从代工生产到自主品牌的转型升级，在国际实 验室耗材供应链中获得更多的价值量。

2、国内市场：把握进口替代机会，科研市场+工业市场齐发力

在当前国际贸易局势下，国家在卡脖子领域强调要提升自主可控的能力，生 命科学实验室耗材国产化率有望加速提升。洁特生物作为国内最早生产生物 实验室一次性塑料耗材的企业之一，具有较强的先发优势，营收规模位于行 业领先位置。在国产替代的背景下，公司一方面扩大销售网络覆盖面，2024 年在国内设 12 个办事处，提升了科研客户的触达能力和服务响应速度，另 一方面，拓展工业客户群，通过高工艺品质的细胞工厂，服务生物制药、抗 体蛋白、疫苗生产及 CGT 大健康客户，2024 年公司细胞工厂产品销售额同 比增长约 28.55%，表现出了良好的增长势头。我们认为公司积极抓住国内 实验室耗材进口替代的机会，随着科研和工业两大市场双轮驱动，成长潜力 有望释放。

3、产品高端化+智能制造降成本，打造“性价比”优势

在产品端，公司致力于开发液体培养基、细胞培养袋、冻存袋等高端产品， 优化产品结构，在生产端，公司不断优化工艺与引入自动化设备，稳步降低 单位制造成本，未来公司将以增城智能制造基地为依托，推进产线自动化升 级，同时全面启用智能仓储系统，订单交付效率有望提高，进而为全球业务 需求提供有力支撑。我们认为高端化的产品结构与高效率的生产能力，将为 公司成为全球领先的优质实验室耗材供应商提供坚实的基础。