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伟隆股份研究报告：民用阀门出口小龙头，受益于全球AIDC建设周期。公司概况：专注民用阀门出口，布局消防阀+水阀+天然气阀门三大产品。 公司深耕民用阀门行业 30 余年，产品包括消防阀、水阀、天然气阀门，SKU 齐全，主要应用领域为市政给排水、水利工程、消防给水、空调暖通、智 慧节能、燃气六大行业。公司持续开拓海外市场，产品已经获得美国、德 国、英国、法国、澳洲等多个国家的认证和资质，出口至 70 多个国家和地 区，是沙特阿美亚洲石油公司消防阀门亚洲唯一供应商，2024 年，公司外 销收入占比约 76%。

业绩稳步增长，盈利能力优秀。2020-2024 年，公司营业收入从 3.45 亿元 增长至 5.78 亿元，CAGR=14%，归母净利润从 0.58 亿元增长至 1.31 亿元， CAGR=22.6%，净利润增速高于收入增速，体现公司盈利能力持续提升。 2020-2024 年，公司毛利率从 34.53%提升至 40.34%，净利率从 16.82% 提升至 22.65%，现金流情况良好，股权结构清晰稳定，且多次进行股权激 励绑定核心员工。

阀门市场空间：2021 年全球约 730 亿美元。根据 Research and Markets 的数据，2021 年全球工业阀门市场的市场规模约 730 亿美元，2026 年市 场规模预计达到 905 亿美元。未来几年，随着医疗保健和制药行业需求、 核电站新建和改造需求、工业设备维护需求以及全球智慧城市发展的需求 增加，阀门市场容量将持续扩张。

数据中心液冷渗透率提升，有望成为阀门需求增长的重要驱动力。阀门是 数据中心冷却系统的重要部件，核心功能是精准控制流量、温度，确保散 热效率与节能平衡。数据中心冷板式液冷系统的应用导致冷却系统负荷激 增，冗余设计和可靠性要求提升，阀门数量随机柜功率呈“超线性增长”， 即机柜功率翻倍时，阀门数量可能增加不止一倍。且液冷管路复杂度上升， 高精度控制阀门应用的占比提升，价值量增加。因此未来数据中心资本开 支增加、液冷方案渗透率提升，将驱动阀门需求增长。

竞争格局：欧美日主导，国内集中度较低。传统领先的阀门制造商主要集 中在美国、日本和德国。国内不同阀门企业专注于不同的细分领域，并选 择一个或几个应用领域作为市场开拓的重点，大多数企业规模较小且产品 类别较少，市场集中度较低。