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综合金融行业金融和理财市场9月报：储蓄迁移与分流加速，基金市场结构性扩张。2025 年 8 月，金融市场呈现“权益强势、债市震荡、资金迁移”的显著特征。 A 股主要指数大幅上涨，上证指数月度涨幅达 7.97%，万得全 A 指数涨幅 10.93%，科技成长板块领涨；债券市场受股债“跷跷板”效应影响，中证全债 指数下跌 0.61%，10 年期国债收益率维持区间震荡；居民储蓄加速向权益市场 迁移，股票型基金规模单月大幅增长，银行理财存续规模稳定但结构转向含权 产品。政策层面，货币政策延续适度宽松，金融监管聚焦支持并购融资与理财 市场转型，财政税收政策调整国债利息增值税征收，多维度引导资金服务实体 经济。

8 月债市呈现“短端稳定、长端承压”的特征，国债收益率短端维持区间震荡， 长端上行。根据 wind 数据，截至 8 月底，1 年期国债收益率为 1.365%，较 7 月底的 1.376%基本持平；10 年期国债收益率为 1.860%，较 7 月底的 1.720% 上行了 14 个 bp；30 年期主力合约和 10 年期主力合约国债期货继续下行，较 上月末分别下降了 2.16%和 0.45%。权益市场量价齐升，科技成长板块领涨。 8 月 A 股市场延续强势上行格局，资金活跃度显著提升。上证指数突破 3800 点整数关口，创近十年新高，月度涨幅 7.97%。

2025 年 7-8 月，国内金融市场呈现储蓄资金分流加速、基金市场结构性扩张、 理财规模稳步回升的特征。居民储蓄在低利率与资本市场回暖推动下持续“搬 家”，主要流向权益类基金、含权理财产品及股市；基金市场中股票型产品单 月激增近 4860 亿元，成为资金流入主力；银行理财规模连续两个月增长保持 了自 4 月末以来 30 万亿元以上的规模，含权类产品吸引力显著提升。资金流 动主线清晰：储蓄存款→非银金融产品（基金、理财）→权益资产，政策引导 与市场赚钱效应共同驱动这一趋势。

2025 年 8 月居民储蓄同比显著少增，“存款搬家”趋势延续。8 月居民存款新 增约 1094 亿元，虽然逆转了 7 月 1.1 万亿元的净流出走势，但较 2024 年 8 月 同比少增了约 6000 亿，至此已连续两个月出现同比少增。同时，7 月非银行 业金融机构存款新增 2.14 万亿元，同比多增 1.39 万亿元；8 月非银存款新增 1.18 亿，同比多增 5500 亿元。居民存款和非银存款已连续两个月呈现“跷跷 板”关系，显示传统存款吸引力下降。

根据普益标准数据，2025 年 7 月理财市场的总体存量较 6 月有所扩张，延续 了今年以来的增长态势。7 月底理财市场总规模已达到 30.83 万亿元，较 6 月 增长了 5871 亿元。8 月理财市场存量较 7 月略有增长，截至 8 月底理财产品 总数 43804 款，最新存续规模总计 30.86 万亿元。存量理财产品结构延续“固 收为主、短端偏好”特征。从投资类型看，增长主要由固收类理财产品带动， 其 7 月增长了 4872 亿元，截止到 7 月末规模达到 23.57 万亿元，8 月末继续 增长至 23.63 万亿元。