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华东医药研究报告：创新转型赋能成长，不断拓展制药生态圈。创新转型中的医药白马。公司历经 30 余年的发展，业务覆盖医药全产业链， 拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块，未来，创新 药产业是公司的战略主线。

医药商业：营收占比 70%，浙江医药仓储运输龙头。公司医药商业聚焦于 药品、医疗器械、药材参茸饮片三大业务板块，业务规模及市场占有率持 续保持浙江省内领先，已连续多年稳居中国医药商业药品批发企业十强。

医药工业：仿制药板块稳健增长，创新药迎来收获期。（1）仿制药：为公 司利润的重要来源，子公司中美华东有多个单品超过亿元的仿制药单品， 包括百令胶囊、吲哚布芬片等大单品；（2）创新药：创新药管线目前已经 突破 80 项，重点布局肿瘤、自免及内分泌三大疾病领域，形成了 ADC、 自免外用制剂及 GLP-1 三大特色产品矩阵；GLP-1 领域，构建了口服小分 子、单、双、三靶点研发布局；ADC 领域多条研究管线陆续推进，2024 年靶向 FRα的 ADC 药物爱拉赫获批，自研 ROR1 ADC 获得 FDA 孤儿药 认证；自免领域乌司奴单抗（赛乐信）成功上市，成为国内首个乌司奴单 抗注射液生物类似药，公司创新药发展版图不断拓展，自主研发能力持续 提升，为公司提供新的增长动力。

工业微生物：专注于 xRNA、特色原料药＆中间体、大健康＆生物材料、 动物保健四大战略方向。形成了以中美华东工业微生物研发为中枢，联动 华东合成生物学产业技术研究院、珲达生物、珲益生物、珲信生物和生基 材料等的研发矩阵，具备微生物工程全链条技术，已建立覆盖微生物药物 全生命周期的研发生产体系，构建了跨学科研发平台与产业化资源网络。

医美国内国外布局，“注射类+光电仪器”开启全域美学。围绕“伊妍仕” 品牌，建立起涵盖玻尿酸填充剂、肉毒素、医美器械等产品线，积极推动 从填充类向功能性医美拓展。旗下 MaiLi Extreme 高端玻尿酸产品已于 2025 年初获得 NMPA 批准，能量源设备 V20-射频于 2024 年获批上市， 生美设备即将启动国内上市计划。