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非银金融行业2025年中报业绩综述：业绩延续亮眼，投资弹性凸显。

1、2025H1保险行业

业绩概览：主要上市险企归母净利润平均增速达11.9%，大部分险企实现较快增长，新华领跑同业，同比增速最高，达 33.5%；净资产相比上年末增速分化，人保增速领先，达6.1%。

寿险业务：寿险新业务价值（NBV）快速增长，同比增速平均为42.6%，各家NBV增速均在20%以上，驱动因素有差异，银 保等多元渠道的NBV贡献占比均显著提升；内含价值（EV）保持稳健增长。 

产险业务：总保费总体小幅增长，平均增速3.9%；综合成本率（COR）均有下降，同比变化幅度分别为：平安（-2.6pt）、 人保（-1.5pt）、太保（-0.8pt），平安在保费增速及COR改善方面，均优于主要同业。

投资表现：净投资收益率均有小幅下降，总投资收益率表现分化，新华表现更优。

2、2025H1证券行业

业绩总览：上市券商业绩继续高增，营收、归母净利润分别同比增长30.8%/65.1%，投资及经纪业务占比提升较大；相比 2025Q1，营收增速边际提升6.2pt，归母净利润增速边际放缓18.4pt；上市券商ROE提升显著，经营杠杆保持稳定。

驱动因素：投资及经纪业务的大增驱动总体业绩提升，交投活跃助推经纪业务增长，投资业务得益于资本市场回暖上行。