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优必选研究报告：从Walker S1到未来，人形机器人PK的是什么？本篇报告解决了以下核心问题：1、优必选的业绩表现呈现怎样的特征，背后的驱动因素与潜在挑战是什么？2、优必选的核心竞争力体现在哪些方面，如何形成差异化竞争优势？3、人形机器人行业发展趋势及未来人形机器人发展重点是什么？

国内人形机器人领军者，技术与商业化双轮驱动

优必选深耕机器人领域十余年，2012 年成立，2023 年港交所上市，是全球少数具备人形机器人全栈式技术能力的企业，截至2024年，拥有2680 项全球授权专利，核心技术涵盖伺服驱动、运动控制、具身智能算法及操作系统 ROSA 2.0。产品矩阵覆盖教育、物流、工业、消费等多场景，202财0-2年0营24收从7.40亿元增至13.05亿元，年复合增速15.2%，2024 财年归母净利润亏损同比收窄8.3%，消费级与工业级机器人成为增长主力，Walker S 系列已进入比亚迪等车企工厂实训，累计获超500台意向订单。2025 年 7 月，公司中标觅亿9051 万元机器人设备采购订单，系目前全球人形机器人领域金额最大的单笔采购订单。

行业风口将至，政策与需求共振

人形机器人被视为工业 4.0 核心载体，GGII 预测全球市场规模2030年达 200 亿美元，参考中国服务机器人市场约占全球市场25%的数值测算，中国市场规模将达 50 亿美元。据《制造业人才发展规划指南》，2025年中国制造业工人缺口将达 3000 万，缺口率高达48%，劳动力短缺与成本上升推动人形机器人需求持续释放。公司以工业版人形机器人为核心战略重点，Walker S 系列持续迭代，深耕汽车等工业场景。教育端以“双引擎”架构覆盖 K12 至职教，物流端推出重载无人叉车、L4级物流车，消费级推出宠物护理、户外设备等新品，布局全球渠道，多元领域协同发展。

聚焦技术研发与商业化落地，长期竞争力凸显

公司研发投入占比持续超 30%，2024 年达4.78 亿元，截至2024年6月底，公司人形机器人有效专利数全球第一，发明专利占比近60%，计划扩大研发团队并加强产学研合作，深度迭代人形机器人全栈式技术，6大研发项目投入明确，升级人形机器人核心技术投入110.3百万港元。商业化方面，工业场景聚焦汽车制造、教育与消费级产品奠定市场基础，公司已与居然智家等企业达成万台级战略合作，精准切入缺口近3000万人的制造业，构建“硬件+软件+服务”闭环。