汽车行业智能化9月投资策略：新一代智驾架构集中落地，继续看好智能化主线！.pdf

上传者：罗***
时间：2025/09/01
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汽车行业智能化9月投资策略：新一代智驾架构集中落地，继续看好智能化主线！为何我们建议All in汽车智能化？1）汽车智能化本质是一场出行革命。【L3智能化帮助车企卖车】- 【 L4Robotaxi实现车企软件收费】-【自主品牌实现全球崛起】是汽车智能化三部曲。2）2025年汽车智能化或是拐点之年！城市NOA（L3智能化核心体验）普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前我们根据【引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证】体系将紧密跟踪【L3智能化渗透率】2025- 2027年从10%-50%-80%+的变化过程。3）汽车智能化是淘汰赛模式，强者恒强。整车未来或分为三类公司： B端Robotaxi运营+ C端个性化品牌+整车高端制造。零部件或分为两类公司：模块化供应商+单一品类供应商。

8月智能化总结：关键词或为新一代底层架构迭代效果体现。1）关于VLA/下一代智驾架构上车：8月20日，理想VLA新一代智驾架构随i8交付同步上车，初步推送为VLA Preview版本，可实现思维链思考，具备三点掉头能力；8月27日，小鹏全新P7发布，全系Ultra版本实现VLA+VLM智驾，搭载3图灵自研芯片，车端有效算力 2250TOPS；元戎启行率先开启第三方智驾供应商VLA方案，或将下探至10万元级车型。3）关于渗透率和买单意愿：7月城市NOA级智能化渗透率达到23.2%，环比+0.9pct，维持较好水平。问界M8全系标配城区NCA，交付持续上量；小鹏MONA M03 Max推动供给侧智驾持续加速，小鹏智能化渗透率超70%；理想总体城市 NOA智驾渗透率为59.4%，环比-2.2pct，略有回落。