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六福集团研究报告：中高端港资珠宝品牌，低估值稳成长的璀璨明珠。六福集团为中高端港资黄金珠宝公司，凭借差异化工艺和设计积累，叠加成熟 营销打法，打造爆款“冰钻系列”，未来成长可期。

公司简介：中高端港资珠宝集团，“多品牌+多地区”多元化运营

中高端港资黄金珠宝公司，1991 年于香港创立，设计开发能力领先，多品牌矩 阵覆盖大众至高净值人群，公司主要销售黄金产品，FY2025 黄金及定价黄金首 饰收入 110 亿港元，占比达 88.2%（+6.3pct），于 FY2025 末在全球 11 个国家和 地区拥有 3,287 家店。

产品设计审美优秀，冰钻系列出圈催化靓丽零售

产品设计和审美优秀，于珠宝设计比赛屡次获奖展现公司审美一流、设计创新和 精湛工艺，产品质量保障高。 冰钻系列产品设计和工艺创新奠定坚实基础，不断迭代发新品+营销发力促成爆 品，24 年 11 月推出的“冰·钻光影金”独家工艺突破，使黄金饰品闪烁钻石光 芒，并且通过不断迭代法新品+营销发力促成爆品，带动公司 FY2025Q3（对应 自然年 2024/10-12 月）以来中国内地和港澳海外定价黄金同店销售靓丽增长， FY2026Q1 集团定价黄金零售值占比同比+5pct 至 17%。“冰钻系列”爆款出圈背 后是公司多年积攒的一流审美、创新设计和精湛工艺，和成熟的营销打法，成长 持续性可期。

多品牌矩阵差异化覆盖目标客群，金至尊拓展空间较大

公司通过内生+外延并购，打造出具备差异化的多元品牌矩阵，覆盖了从中国传 统古法金饰到现代时尚设计、从中端到高端市场的多元化市场需求。 六福珠宝核心品牌为基本盘，主打中端黄金首饰和钻石镶嵌产品，FY2025 财年 末拥有 2707 家中国内地门店和 98 家中国港澳及海外门店。 内生发展方面，福满传家、六福精品廊、Goldstyle、Love Luk Fook Jewellery 分 别聚焦古法黄金、高端定制、个性潮流、年轻时尚细分赛道，FY2025 年末门店 数量分别为 160 家、39 家、27 家、17 家。 外延并购方面，24 年完成收购金至尊 51%股权，定位时尚轻奢，聚焦中高端年 轻消费群体， FY2026 年末门店数量为 239 家，未来门店拓展空间较大。

始于中国香港，海外拓展经验丰富，海外市场大有可为

公司于海外市场具备先发优势，未来将持续发力海外渠道拓展。1991 年公司创 立，于香港开设首家门店，2002 年进驻澳门，2003 年进军加拿大，2006 年进驻 美国，2013 年于澳洲悉尼开店，2015 年于加拿大开店，2016 年进军马来西亚， 2018 年拓展柬埔寨和菲律宾，2023 年进军泰国，海外拓展经验丰富，未来三年 公司预计新进驻 3 个国家，净增 50 间海外店，FY2025 财年末公司已于 8 个海外 国家设立 31 家门店，公司预计 FY2025 财年海外净增加 20 家门店。