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非银金融行业2025Q2公募基金持仓分析：基本面与政策催化共振，持仓环比增长。2025 年二季度，新发行基金数及份额分别环比变动+26%、+12.16%。 以基金成立日为统计口径，截至 2025 年 7 月 21 日，2025Q2 单季新 发行基金总数约 375 只，同比 2024Q2 333 只有所上升，同比上升 13%、环比 2025Q1 297 只有所上升，环比上升 26%；当期发行份额 约 2800 亿份，同比 2024Q2（4173 亿份）下降 32.81%，环比 2025Q1 （2500 亿份）增长 12.16%。2025Q2 新发股票型基金份额占比与上 季度（37%）相比环比下行，为 34%，债券型基金占比环比基本持平。

基于公募基金 2025 年二季报，我们统计开放式股票型基金（不含指数 型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型 基金（不含指数型）的前十大重仓股配置情况。非银金融行业总市值占 比较 2025 年 Q1 的 1.04%上升至 2025 年 Q2 的 1.85%，原因主要有 二：一是《公募基金高质量发展行动方案》推动行业配置回归均衡，非 银从严重欠配到有所改善；二是证券与保险基本面改善，券商受益市场 回暖和投行业务复苏，保险受益负债成本下行和资产端企稳。

证券板块：根据 wind 数据，2025 年二季度证券板块公募基金持股比 例从 2025 年一季度末的 0.37%上升到 2025 年二季度末的 0.64%。 2025 年二季度，中信、东财、华泰在非银证券公募重仓中同比增长明 显。除收并购预期外，多数券商预告 2025 年二季度业绩放量增长。

保险板块：2025 年二季度保险板块的公募基金持股比例自 2025 年一 季度的 0.58%上升至 1.10%，其中平安和太保较为明显，预计与高股 息特征有关。资产端方面，监管多措并举引导险资入市，《关于推动中 长期资金入市工作的实施方案》要求大型国有险企每年新增保费的 30%投资 A 股，有助增厚投资回报。负债端方面，预计险企分红险销 售或逐步向好，展望全年，银保渠道预计再发力，个险报行合一改善费 差，预定利率有望再次下调等均有利于价值率提升。