绿茶集团研究报告：平价融合菜龙头，线上线下加速扩张.pdf

绿茶集团研究报告：平价融合菜龙头，线上线下加速扩张。大众休闲中餐引领者，融合菜系走向全国。1）高性价比，菜品研发 推新快：绿茶定位大众融合菜，人均消费约 50-70 元，性价比高。 公司在菜单研发方面投放大量资源，菜单设计团队由王勤松先生直 接领导，2024 年推出 203 个新菜品。2）全直营模式，数字化管理， 门店经营效率高：绿茶通过实施餐厅数字化相关措施，提高运营效 率并降低成本，改善客户的用餐体验，2024 年门店经营利润率达到 15%，2023 年及 2024 年开设及营运中的餐厅的平均现金投资回收 期为 14.3 个月。

中餐连锁化、工业化、性价比是大趋势。随着生活节奏加快及中国 内地消费者的消费能力日益提升，休闲中式餐厅因相比其他中式餐 厅（如中式高档餐厅及火锅餐厅）拥有舒适的用餐环境、实惠的价 格及方便快捷的用餐体验而受到消费者的青睐。性价比更高的休闲 中式餐饮在中式餐厅市场的所有细分市场中成长最快。

直营门店下沉扩张，强化供应链建设。1）门店扩张：截至 2024 年， 公司门店总数达到 465 家。根据公司招股书开店计划，2025-2027 年， 更多新门店会开在二线及以下城市，以及华东、广东、华北以外地 区。2）外卖占比提升：公司发力外卖业务，外卖占比持续提升，2024 年提升至 19%。3）强化供应链建设：公司计划将 IPO 募集的 26.3% 即1.96亿港元用于拨付在浙江省设立中央食材加工设施所需的资本 开支，相比自第三方食材加工公司采购，成立中央食材加工设施更 能节省成本；使公司更灵活地标准化菜品，增强研发能力；有利于 发展零售业务。