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化工行业分析：硫酸、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向。

硫酸、硫磺等涨幅居前，氯化铵、尿素等跌幅较大

本周涨幅较大的产品：硫酸（CFR 西欧/北欧合同价， 7.24%），硫磺（温哥华 FOB 合同价（美元/吨），7.24%）， 2.4D（华东，7.14%），己二酸（华东，6.67%），苯乙烯 （华东地区，5.11%），已内酰胺（华东 CPL，4.53%），纯 苯（F0B 韩国，4.42%），盐酸（华东合成酸，4.29%），苯 胺（华东地区，4.20%），天然橡胶（上海市场，3.28%）。 本周跌幅较大的产品：纯吡啶（华东地区，-3.26%），硝酸 （安徽 98%，-3.45%），丙烯（FOB 韩国，-4.70%），丁二烯 （东南亚 CFR，-4.74%），天然气（NYMEX 天然气(期货)，- 5.03%），焦炭（山西市场价格，-6.28%），TDI（华东，- 8.20%），煤焦油（江苏工厂，-9.59%），尿素（江苏恒盛 (小颗粒)，-9.95%），氯化铵（农湿）（华东地区， - 10.53%）。

本周观点：伊以冲突再起，国际油价陡峭上行，建议关注 进口替代、纯内需、高股息等方向

本周主要受到伊朗与以色列的军事冲突影响，国际油价陡峭 上行。伊朗首都及核设施遭以色列袭击，伊朗原油生产和出 口或受到影响。中东原油出海通道霍尔木兹海峡有部分控制 权属于伊朗，若战争进一步扩大，霍尔木兹海峡存在被伊朗 封锁的潜在风险。油价风险溢价因此显著提升，结合近期中 美关税问题缓和带来的原油需求预期修正，原油价格快速上 行。截至 6 月 13 日收盘，WTI 原油价格为 72.98 美元/桶， 较上周上涨 13.01%；布伦特原油价格为 74.23 美元/桶，较 上周上涨 11.67%。预计 2025 年国际油价中枢值将维持在 70 美金。

化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较 多的有：硫酸上涨 7.24%，硫磺上涨 7.24%，己二酸上涨 6.67%，苯乙烯上涨 5.11%等，但仍有不少产品价格下跌，其 中 氯化铵 下 跌 10.53% ， 尿 素 下 跌 9.95% ， 煤焦油 下 跌 9.59%， TDI 下跌 8.20%。从化工行业年报业绩表现来看， 行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。主要原 因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求 偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、润滑油行业、涂料行业等。除了建议继续关注业绩有望持续 超预期的轮胎等行业之外，建议重视进口替代、纯内需、高 股息资产等方向的投资机会。