AI算力行业专题报告：AI产业高景气持续，算力国产化大势所趋.pdf

AI算力行业专题报告：AI产业高景气持续，算力国产化大势所趋。互联网和智算中心两大下游AI算力需求持续，国产化采购快速推进。1） 互联网：24年以来互联网大厂仍持续投入基础大模型训练，并在今年开始布 局推理大模型，推动算力资本开支保持快速增长，随着DeepSeek的突破大 幅降低应用端门槛以及Agent技术和产品日趋成熟，推理侧需求有望逐渐成 为AI算力支出的主驱动力。同时，互联网大厂正在加速推进国产AI芯片采 购；2）智算中心：中央和地方政策明确国产AI算力建设目标，奠定AI算 力建设的政策基调，24年以来各地方智算中心项目招投标数量仍在持续增 加，同时多个全国产化标杆项目已跑通，未来智算中心的AI算力国产化率 有望加速提升。

AI芯片：国产替代空间广阔，第一梯队芯片厂商正加速突破性能、产 能、生态瓶颈。目前华为昇腾、海光信息、寒武纪、百度昆仑芯国产AI芯 片第一梯队厂商正加速追赶英伟达，目前华为昇腾910B已经基本可对标 A100，华为昇腾910C预计性能可对标H100，已成为国内互联网厂商国产 训练芯片的首选，同时寒武纪、海光信息、昆仑芯新一代主力产品思元590 芯片、深算三号、昆仑芯3代未来有望对英伟达H20形成替代。除了硬件性 能的快速提升，我们认为一方面，国产芯片厂商正在加快解决国内晶圆代工 等供应链问题，另一方面，在生态上，国产AI芯片厂商自研及兼容策略， 加快突破CUDA的生态壁垒。由于目前英伟达在国内AI芯片市场仍占据主 导地位，国产化替代存在巨大空间，考虑美国芯片出口管制政策存在进一步 加码的可能，将倒逼国内客户加快推进国产AI芯片采购。

AI服务器：AI驱动服务器市场格局变化，昇腾系厂商份额持续提升。 国内主要互联网厂商对AI服务器仍将保持旺盛需求，根据IDC预测，到2028 年中国加速服务器市场规模将达到253亿美元，2024-2028年均复合增速超 过20%。24年以来，H20仍在国内互联网大厂及智算中心采购中占据较高份 额，推动以浪潮信息为代表的服务器领军业绩高速增长，同时随着昇腾出货 量的快速增长，以超聚变和华鲲振宇为代表昇腾系服务器厂商市场份额随之 持续提升，在运营商及智算中心采购项目中占据较高份额。除了传统服务器 厂商及昇腾系厂商之外，以华勤技术为代表的本土ODM厂商，凭借在消费 电子领域积累的研发体系和供应链优势正在快速切入到AI服务器市场。