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日联科技研究报告：从“卡脖子突围”到“全球智检”，国产替代与结构性增长双引擎。公司是国内领先的工业X射线智能检测装备供应商、工业X射线领域的龙头企业。公司主要产品包括工业X射线智能检测装备、影像软件和微焦点X射 线源，实现X射线检测全产业链技术布局。公司在核心部件X射线源领域实 现了重大突破，成功研制出国内首款封闭式热阴极微焦点 X射线源并实现产 业化应用，打破了外国垄断，填补了国内空白，解决了“卡脖子”问题。公司 X射线智能检测装备广泛应用于半导体封装、锂电生产、汽车零部件制造等高 精度检测场景，公司客户覆盖比亚迪、立讯精密等龙头企业，产品已出口到70 余个国家及地区。

国内工业X射线检测设备有望迎来快速增长期，逐步实现国产替代。根据沙利文咨询的统计和预测，除医疗健康外，2021年我国X射线检测设备的市场规 模约为119亿元，受到下游集成电路及电子制造、新能源电池等行业需求的快 速增长影响，X射线检测设备预计在2021-2026年将维持高速增长的趋势， 2026年，我国X射线检测设备除医疗健康领域外的其他主要应用领域的市场 规模有望达到241.4亿元。与此同时，随着国内企业在集成电路检测领域、铸 件、焊件及材料领域技术水平的提升，国产化率提高，我国工业X射线检测设 备行业总产值产量还将有望快速增长，公司凭借国产化优势将持续受益。

国内集成电路产业的快速发展驱动着集成电路 X 射线检测设备的需求增长， 日联科技是最早进入集成电路及电子制造 X 射线检测装备领域的国内厂商之 一，有望同步受益。X 射线检测可以用于晶圆的检测与封装后检测工艺中，国 内集成电路产业的快速发展驱动着集成电路 X 射线检测设备的需求增长。除 此之外，全球 PCB（印制电路板）市场规模呈现持续稳步增长态势， 随着 AI技术的普及和新能源车的逐步渗透，AI服务器和车用电子相关的PCB需求 显著提升，成为产业成长的重要驱动力。产品应用而言，目前PCB行业是自 动X射线检测最主要的需求来源，占据大约56.0%的份额，X射线影像检测设 备的需求随着PCB市场规模的稳步同步上升。日联科技是最早进入集成电路 及电子制造 X 射线检测装备领域的国内厂商之一，系国内该领域龙头企业公 司，X射线检测设备需求有望同步受益。

2025年中国动力锂电池出货量有望超960GWh，公司在国内锂电池 X 射线 智能检测装备领域覆盖多家新能源知名客户，锂电池出货量的提升将带动锂电 池检测设备需求。2025年中国动力锂电池出货量有望超960GWh。X 射线检 测作为新能源汽车锂离子电池检测必不可少的检测手段，锂电池出货量的提升 将带动锂电池检测设备需求。在新能源电池领域，公司根据下游客户电池厚度、 识别缺陷类型、运行节拍等需求情况进行产品设计，在国内锂电池 X 射线智 能检测装备市场处于领先地位，主要产品已覆盖宁德时代、比亚迪锂电池、欣 旺达、力神电池、亿纬锂能、国轩高科、珠海冠宇、捷威动力等知名新能源电 池客户。伴随着锂电池出货量的提升，公司X射线检测设备需求量有望持续提 升。

汽车工业是 X 射线检测设备在铸件、焊件及材料检测最大的应用领域，公司 X 射线检测设备的需求量有望将随着汽车市场整体规模的扩大逐渐增加。根据中国汽车工业协会统计，2024 年国内汽车产销量累计完成 3,128.2 万辆和 3,143.6 万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%，产销量再创历史新高，其中， 新能源汽车继续保持快速增长，年产销首次突破 1,000 万辆，迎来高质量发 展新阶段。X 射线检测设备的需求量也将随着汽车市场整体规模的扩大逐渐增 加。在铸件焊件及材料领域，公司开发出系列化智能检测装备，为汽车制造、 航空航天、压力容器、工程机械等领域提供 X 射线检测解决方案，目前该领 域产品已覆盖国内外多家知名汽车领域制造厂商，包括长安汽车、大庆沃尔沃、 重庆小康动力、重庆美利信、株洲宜安精密、宁波海威、安徽优尼科等。