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光云科技研究报告：电商SaaS龙头迎来经营拐点，加速布局AI应用有望打开空间。

公司深耕电商 SaaS 领域超 15 年，产品矩阵覆盖大中小商家核心需求

公司是国内电商 SaaS 应用龙头供应商，围绕淘宝、天猫、京东、拼多多、抖音 电商等国内主流平台，已打造面向大中小型商家的电商 SaaS 产品体系，在线服 务商家 400 万+，付费商家 120 万+。产品覆盖店铺管理、营销推广、交易管理、 客服管理、仓储管理、托管服务等多个类目，公司目前已经是接入平台最多的电 商 SaaS 企业之一。

公司经营拐点已现，2024 年多款核心电商 SaaS 产品营收快速增长

2024 年公司实现营业总收入 4.78 亿元（YoY +0.49%），2022 年以来重新实现营 收正增长。2024 年公司实现经营性现金流净额 5416 万元（YoY +137.1%），现金 流水平自 2023 年以来持续优化。同时，公司营收结构中电商 SaaS 占比持续提 高，2024 年快麦 ERP、跟单宝、快麦小智客服机器人以及企服 SaaS 营收同比分 别增长 19.73%、44.46%、65.05%和 7.55%。未来随着公司 SaaS 产品持续迭代以 及 AI 功能融合，有望推动整体经营持续成长。

AI+电商应用加速商业化落地，公司接入 DeepSeek 打造智能体赋能下游用户

目前海外主流电商平台均相继布局 AI Agent，如亚马逊、Shopify 等均已推出 AI 助手。近期，光云旗下快麦小智接入并支持 DeepSeek，能够实现智能问答、智 能跟单、聚合接待、知识管理等丰富功能。同时快麦小智还推出了基于大模型的 智能体产品绫智，基于绫智，商家可以搭建导购助手、智能培训、对话打标等智 能助理功能。未来 AI Agent 应用有望为公司贡献新增长极。