银行业资负跟踪：央行择机的三层含义.pdf

上传者：5****
时间：2025/04/23
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银行业资负跟踪：央行择机的三层含义。央行动态：本期央行公开市场共开展8,080亿元7天逆回购操作，利率 1.50%，逆回购到期4,742亿元，MLF到期1,000亿元，整体实现净投放2,338亿元。本期央行公开市场前三天净回笼、后两天净投放，税期资金面相对平稳。下期周一二缴税走款、周五缴准，但政府债净缴款由正转负叠加MLF续作，预计资金面继续保持均衡。4月13日，金融时报发表文章《业内专家：如何理解适度宽松的货币政策》，文章指出：（1）支持性的货币政策有两重含义，一是支持经济增长并克服通缩压力，二是支持实施扩张性的财政政策；（2）央行“择机”有三层含义，一是宏观经济形势出现某种不利变化，二是扩张性财政政策产生的加息压力，削弱了财政扩张效果，三是资本市场（股市、楼市）遭受某种冲击暴跌，引发系统性经济金融风险。当前中美贸易摩擦进行时，财政发力继续前置，4月16日，财政部公布2025年国债发行安排，25年国债发行额度较24年增加2.32万亿元，重点支持“两重”、“两新”、消费等领域，总期数121期，超长期国债从24年5月开始发行提前至25年4月，注资特别国债也将于4-6月发行；同时，4月18日，国务院总理在主持专题学习时强调，“要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。”，一季度金融经济数据表现较好，“关键的时间窗口”和“政策时机”仍有待进一步观察，关注 4月政治局会议和缴准前央行择机情况。