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金融工程专题报告：衍生品择时信号保持多头，红利增强策略表现优异—周报2025年4月18日。红利增强策略本周取得2.51%的超额收益；宏观环境Logit预测值本周较上周有所上升；本周 企业盈利指数有所下降；多维度择时模型给出多头仓位（1）；综合行业景气指数预测值较上周 回升明显；融资资金本周净流入；最新一期中证500股指期货择时信号为1；本期行业轮动双 剔除版本的行业轮动配置银行、白色家电、酒店餐饮、种植业、非银金融；本月反转因子表现 较好；以遗传规划为基础的中证1000增强组合本周超额0.64%。

主动量化策略跟踪：红利增强策略本周超额2.51%

本周主动量化策略表现优异，红利增强策略和成长中性策略分别实现了 2.51%和 1.26%的超额收益。

多维度择时模型：择时信号给出多头

截至2025 年4月18日，宏观环境预测值上行，中观景气度低位震荡，对应三维 度模型经济周期 4-1，多头信号；股指期货基差构建的择时模型本周出现多头信 号,模型累计信号为（0.75）；最终合成多维度择时信号为（1）。

中观景气度2.0：景气指数有所下降

当前景气指数预测值为 0.622，本周景气度预测值较上周百分比增幅前三的行业 为综合、风电设备、电网设备；景气度预测值较上周百分比降幅前三的行业为玻璃 玻纤、渔业、照明设备II。

Barra风格因子表现：本月动量（反转）因子表现较好

2025 年4月14日至2025年4月18日，动量（反转）因子表现较好，规模因子表 现较差。本月动量（反转）因子表现较好，最近一年动量（反转）因子和质量因子 表现较好。

资金流：两融本周净流入6.18亿元

两融资金从2023年7月至2025年4月18日，净流入近4653.12亿元；2025年4 月14日至2025年4月18日累计净流入6.18亿元。

行业轮动组合：银行、白色家电、酒店餐饮、种植业、非银金融

2025 年 4 月基准收益率为-2.29%，无剔除版因子轮动行业增强收益为1.31%，超 额为3.60%。双剔除版因子轮动行业增强收益为1.60%，超额为3.89%。本月反转 因子表现较好。

选股因子组合：中证1000增强本周超额0.64%

基于遗传规划构建的沪深300、中证500、中证1000和中证全指指数增强组合本 周绝对收益分别为-1.00%、0.09%、0.12%和0.42%，今年以来超额收益分别为 2.69%、3.53%、4.90%和 5.46%，2016 年至今累计超额收益分别为466.87%、180.82%、 320.05%和 702.17%。