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金融工程专题报告：行业轮动策略超额突出，中证全指增强表现回暖—周报2025年2月28日。行业轮动策略本周取得3.30%的超额收益；宏观环境Logit预测值本周下行；本周企业盈利指 数有所下降；多维度择时模型给出少量仓位（0.2）；电机II景气指数预测值较上周回升明显； 融资资金本周净流入；最新一期中证500股指期货择时信号为-0.6，本周以沪深300为基础 的股指期货择时模型周五给出空头信号；本期行业轮动双剔除版本的行业轮动配置银行、酒 店餐饮、水泥、白色家电、公用事业，本月拥挤度因子表现较好；以遗传规划为基础的中证全 指增强组合本周超额2.21%。

主动量化策略跟踪：行业轮动策略本周超额收益3.30%

本周主动量化策略表现有所回撤，行业轮动策略和可转债随机森林策略分别实现 了3.30%和1.21%的超额收益。

多维度择时模型：择时信号偏向空头

截至2025 年2月28日，宏观环境预测值下行，中观景气度低位下行，对应三维 度模型经济周期4-2，空头信号；股指期货基差构建的择时模型本周无明显信号, 模型累计信号为（0.2）；最终合成多维度择时信号为（0.2）。

中观景气度2.0：景气指数略有下降

当前景气指数预测值为 0.640，本周景气度预测值较上周百分比增幅前三的行业 为电机II、交通运输、基础化工；景气度预测值较上周百分比降幅前三的行业为 渔业、有色金属、计算机。

Barra风格因子表现：本月波动性因子表现较好

2025 年2月24日至2025年2月28日，动量（反转）因子表现较好，波动性因子 表现较差。本月波动性因子表现较好，最近一年动量（反转）因子和质量因子表现 较好。

资金流：两融本周净流入303.11亿元

两融资金从2023年7月以来共净流入近5719.52亿元，2025年2月24日至2025 年2月28日累计净流入303.11亿元。

行业轮动组合：银行、酒店餐饮、水泥、白色家电、公用事业

2025 年2月基准收益率为3.60%，无剔除版因子轮动行业增强收益为0.97%，超额 为-2.62%。双剔除版因子轮动行业增强收益为0.87%，超额为-2.73%。本月拥挤度 因子表现较好。

选股因子组合：中证全指增强本周超额2.21%

基于遗传规划构建的沪深300、中证500、中证1000和中证全指指数增强组合本 周绝对收益分别为-0.41%、-1.51%、-1.41%和-0.32%，今年以来超额收益分别为 3.47%、0.51%、-1.33%和 3.45%，2016 年至今累计超额收益分别为 485.50%、 181.98%、318.92%和 719.25%。