食品饮料行业2025年春季策略：转变的起点.pdf
- 上传者：b**
- 时间：2025/02/17
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食品饮料行业2025年春季策略：转变的起点。
白酒：预期转暖，估值修复
白酒2025年开门红目前来看符合预期。分价位带看，地产酒>高端>次高端，本轮调整后预计地产酒首先恢复，其次高端白酒，次高端 白酒预计恢复周期较长。行业报表端24Q2开始进入下行期，25H1预计底部震荡，2025全年库存消化进度取决于酒企增长目标。
啤酒&饮料：啤酒有望修复，饮料结构繁荣
开门红啤酒弱改善，饮料品类平稳。当前需求趋势下具备低价/高频消费特征的饮料受益明显，需求韧性凸显；啤酒业绩分化区域品牌 优于全国性品牌，2025年板块低预期下有望修复，预计被动升级趋势和区域品牌优势延续。
大众品：边际改善，结构分化
大众品春节表现分化，其中零食动销最佳，调味品实现开门红，乳制品、速冻食品仍较弱。随着成本下降陆续体现，低成本、低价格成 为趋势，高性价比产品优势凸显，重点布局两头；成长股估值溢价显著消化，重点聚焦成长性赛道零食，并关注调整后的调味品、餐饮 供应链以及低估值超跌、高股息标的。
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