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艾力斯研究报告：伏美替尼稳定公司基本盘，内生外延丰富产品线。经商业化验证的稀缺创新药企，内生外延双轮驱动，逐步扩充产品布局。公司是一家集研发、生产和营销三位一体的创新型制药企业，在肿瘤领域不断深 耕，已拥有一支聚焦肺癌领域，有专业学术推广能力的，覆盖面广的商业化团队。 目前公司核心产品伏美替尼自获批上市以来，伏美替尼在中国实现销售收入高速 增长，为公司带来持续现金流。为不断完善公司在肺癌领域的产品矩阵，公司先 后引进了两款针对NSCLC患者的基因突变靶向药物，分别是KRAS G12C抑制 剂戈来雷塞和RET抑制剂普拉替尼。随着公司核心产品在中国持续快速放量， 以及公司通过内生外延双轮驱动，逐步扩充产品矩阵。

伏美替尼已验证公司盈利能力，海外已进入注册临床

伏美替尼自2022年一线治疗NSCLC纳入医保后，销售收入持续高增长。根据 公司2023年年报及2024年半年报，伏美替尼2023年全年实现产品销售收入 19.78亿元，2024H1实现销售收入15.55亿元。随着伏美替尼后续不断拓展新适 应症，国内销售收入有望达到80亿元。除已获批的1/2L适应症，伏美替尼还有 5项注册临床正在进行中。其中，公司与ArriVent共同合作开展的一线治疗EGFR ex20ins突变NSCLC全球III期确证性临床研究进展顺利。

不断完善肺癌领域产品线，充分发挥公司营销优势

艾力斯于2024年8月获得KRAS G12C抑制剂戈来雷塞和SHP2抑制剂JAB-3312 在大中华区的独家开发和商业化权，戈来雷塞有望于2025H1获批上市。公司于 2023年11月自基石药业获得RET抑制剂普吉华在中国大陆独家商业化推广权。 截至2024年11月，普吉华已在肺癌和甲状腺癌领域获批。多款引进产品高度契 合公司发展战略和资源，将进一步扩展公司在肺癌领域的覆盖，充分发挥营销优 势。公司后续也将通过海外授权、联合开发、产品引进等多种方式扩充研发管线。