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圣泉集团研究报告：合成树脂冠军企业，电子特种树脂和生物质成长可期。

合成树脂制造业单项冠军企业，电子特种树脂和生物质成长可期

公司着力打造合成树脂产业与生物质化工产业一体化产业链条，是国家制造业单 项冠军示范企业（铸造辅助材料、酚醛树脂），前瞻布局聚苯醚树脂（PPO）、马 来酰亚胺树脂、碳氢树脂、光刻胶树脂及光刻胶等，成为高频高速覆铜板用电子 树脂重要供应商；自主研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术实现秸秆资源高 值化利用，大庆生物质项目布局钠电负极硬碳材料、生物甲醇等，成长可期。

合成树脂：铸造造型材料、酚醛树脂制造冠军企业，聚苯醚树脂前景可期

（1）铸造造型材料：公司呋喃树脂 12 万吨/年、冷芯盒树脂 2 万吨/年，铸造辅 助材料产品达 100 多种，是国家制造业单项冠军示范企业。（2）酚醛树脂：国内 酚醛树脂供给分散，中高端酚醛树脂存在供应缺口。公司酚醛树脂产能 64.86 万 吨/年，拥有 10 大系列 800 多个品种，并不断开发酚醛树脂的新应用，产能规模 和盈利能力位居行业前列。（3）高频高速树脂：AI 服务器成长动能延续，带动 低损耗电子树脂需求增长。公司拥有 1,300 吨/年 PPO 树脂，苯并噁嗪树脂、碳 氢树脂、马来酰亚胺树脂等进展显著，有望助力高频高速树脂国产化进程加速。

生物质：“圣泉法”生物质精炼一体化技术先进，大庆项目成长可期

我国秸秆资源丰富，公司研发的“圣泉法”生物质精炼一体化技术实现了高效分 离秸秆中纤维素、半纤维素、木质素三大组分，可产出上百种产品，大庆基地 100 万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目完成改造后，自 2024 年 6 月开 机投产，目前运行平稳，主要产品包括生物质树脂炭、硬碳负极材料、高活性木 质素、糠醛、纸浆、生物甲醇、可降解材料等系列绿色生物基产品，成长可期。