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定量研究专题报告：“碳中和”政策深化，掘金低碳产业投资机遇。政策助推，掘金低碳产业投资机遇：

向“碳排放双控” 全面转型，助推低碳经济发展机遇。国务院办公厅印发《加 快构建碳排放双控制度体系工作方案》，将实施以强度控制为主、总量控制为辅 的碳排放双控制度。该政策旨在减少化石能源的消耗，并促进可再生能源的增 长。这为风能、太阳能和水力发电等清洁能源发电产业以及能源转换及存储等 低碳经济相关产业带来了新的增长潜力。

清洁能源发电：电力为能源转换的重要载体，“双碳”下亟待建立新型电力体系。 1）清洁能源发电：新能源装机增长为能源结构转型的基石。考虑各省新能源增 长相关规划，2022-2025 年新能源装机 CAGR 有望达到 15.6%-18.6%的区间； 2）核能发电：核电具有低碳、稳定、高效的特点，适合作为优质基荷电源发展。 我国核电机组核准速度有望保持，积极有序发展正在兑现；3）其他清洁发电： 火电机组灵活性改造需求加大，水电装机有望持续成长。

能源转换及存储：需求与技术创新共振，行业景气度上行。1）智能电网方面： 电网形态由区域互联大电网向大电网与微电网、分布式电网兼容并举转变，智 能配电网成为未来发展重点；2）锂电池：新能源汽车发展以及储能市场需求不 减，锂电池行业的发展前景依旧广阔。此外，固态电池等前沿技术的突破，有望 彻底改变锂电池的安全性和性能上限，开启储能技术的新纪元。

废物处理：垃圾焚烧相比于填埋处理方式优势显著，已成为我国垃圾处理的主 要应用形式。我国污水处理能力持续上升，污水处理及再生利用设施投资受相 关政策提振尚在推进。

中证内地低碳经济主题指数（000977.CSI）由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁 生产及消费与废物处理等公司组成，以反映低碳经济主题上市公司证券的整体表现：

指数业绩表现：长期表现超越主流宽基指数。截至 2024 年 12 月 31 日，中证 内地低碳经济主题指数自基日以来的收益率为 62.59%，年化收益率达 3.41%， 显著高于同期的主流宽基指数。

指数流动性：交投活跃，可容纳较大规模资金。

指数市值风格：大中小市值兼具。

指数行业分布：以电力设备行业为核心，自发布以来行业变化较大。指数申万 二级行业主要集中于电池、光伏设备、电力等行业。

指数成分股：覆盖锂电池、光伏等细分行业龙头。指数前十大权重股的主营业 务均涉及清洁能源相关产业，指数对清洁能源主题更具代表性。

指数估值水平：位于历史中低位置，具备性价比。

指数特征：具备优秀的盈利能力。2021 年至 2023 年，中证内地低碳经济主题 指数整体 ROE 均在 10%以上，显著高于沪深 300、中证 500 以及万得全 A 等 主流宽基指数。