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新劲刚研究报告：数据链业务高速增长，隐身材料、低空经济打造全新成长曲线。公司业务：主营数据链、军工材料等，过去 4 年净利润复合增速 41% 。公司主营射频微波业务，收入占比 98%。2020-2023 年公司营收由 3.2 亿元增长 至 5.1 亿元，4 年复合增速达 17%；归母净利润由 0.5 亿元增长至 1.4 亿元，4 年 复合增速 41%。特殊应用材料业务占比为 2%，随着下游数据链和隐身材料进入 批产，公司业绩有望快速增长。

射频微波：国防信息化需求旺盛，数据链+卫星互联网提供增量。 射频微波组件作为军工电子上游的重要元器件，广泛应用于国防信息化建设中， 预计该板块 2023-2026 年营收 CAGR 为 28%。国防信息化：2023 年我国军工信 息化行业市场规模约为 1643.2 亿元，2015 年-2023 年 CAGR 为 8%，我国军队信 息化建设迫在眉睫，预计行业景气持续上行。数据链：数据链使得“发现—定位 —跟踪—瞄准—评估”杀伤链的全程时间大为缩短，基本实现了“发现即摧 毁”，对作战帮助极大，2021 年全球战术数据链市场规模达到 493.54 亿元，预 计 2027 年可达 723.35 亿元，2021-2027 年 CAGR 为 6.6%。卫星互联网：卫星互 联网实现了通信体系革新，可为军民领域带来广泛应用，2024 年我国卫星互联 网市场规模预计可达到 648 亿元，预计 2030 年达到 1512 亿元，2024-2030 年 CAGR 可达 15%。

新业务：布局隐身材料+低空经济，公司成长空间逐步打开 。隐身材料：隐身技术能够提高武器装备的作战效果及生存能力，因此下游可广泛 应用于飞机、舰船、导弹等各式武器装备。2030 年全球军用隐身材料市场规模 预计可达 107 亿元，2023-2030 年复合增速可达 6%，预计公司特殊应用材料板块 2023-2026 年营收 CAGR 为 75%。低空经济：反无人机技术是低空经济繁荣的基 础，低空安全防御的屏障。预计 2026 年中国民用无人机探测与反制行业市场规 模可达 30 亿元，2022-2026 年 CAGR 为 29%。