英维克研究报告：深耕温控领域全产业布局，乘AI风起.pdf

上传者：D***
时间：2024/11/27
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英维克研究报告：深耕温控领域全产业布局，乘AI风起。温控全链条自研企业，机房温控和机柜温控是两大增长引擎：公司成立于 2005 年，是技术领先的精密温控节能解决方案与产品提供商。公司主营业务聚焦设备散热和环境控制两个方向，其中机房温控和机柜温控为公司的主要业务。2018-2023 年，公司营业收入由 10.70 亿元增长为 35.29 亿元，CAGR 为 26.96%，其中机房温控和机柜温控的 CAGR 分别为 25.46%和 43.63%。

数据中心液冷和储能液冷加速渗透，温控市场空间广阔：大模型和 AI 的出现和迭代升级催生了算力水平的大幅提高，各地 PUE 政策考核趋于严格，加速数据中心液冷规模化应用。2020 年以来，全球储能装机量每年翻一番， 2023 年国内新增装机规模占据半数。液冷具有更高的系统集成度、更低的运行能耗和更多的经济效益，有望取代风冷成为主流的温控方式。预计 2027 年全球数据中心温控和全国储能温控市场规模分别可达 6317 亿元和 74.52 亿元。

全链条解决方案是核心竞争力，受益龙头客户盈利稳定增长：公司推出 Coolinside 全链条液冷解决方案和 BattCool 储能全链条液冷解决方案，通过纵向一体化实现降本增利。截至 2024 年 9 月，公司在液冷链条的累计交付已达 1GW，“端到端、全链条”的平台化布局已成为公司在液冷业务领域的核心竞争优势。公司进入英伟达供应链，与储能电池第一大客户宁德时代保持长期合作关系，有利于稳定市场份额和收入持续增长。