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上海莱士研究报告：老牌血制品企业，海尔集团控股有望赋能。血制品行业竞争格局集中，充分利好头部企业。血制品行业由于其特殊性，行业竞争格局高度集中。全球角度看， CSL、武田和GRIFOLS三大巨头占据近60%市场份额；国内看，自 2001年起我国未再批准设立新的血液制品生产企业，大量中小型血液 制品企业退出或被并购，2023年六家头部企业合计采浆量占国内血浆 采集量的70%~80%。行业高集中度背景下，有望持续利好头部企业。

公司浆站、产品数量均居行业前列，23年采浆量达1500吨

上海莱士血液制品数量丰富，目前共有上海、郑州、合肥、温州、南 宁5个血液制品生产基地，产品覆盖白蛋白类、免疫球蛋白类及凝血 因子三大类，是国内同行业中凝血因子类产品种类最为齐全的生产企 业之一，当前公司血制品共12个品种，位列行业第二。公司积极拓展 浆站布局，2023年通过获批新建及收购等方式新增单采血浆站3家， 浆站数量达44个，位列行业第二，采浆量达1500吨。

海尔集团控股，有望持续赋能公司长期发展

海尔集团协议收购基立福持有的公司20%的股权，成为公司实控 人。近年来海尔集团积极布局大健康产业，在成为公司控股股东之前， 其大健康板块已布局有海尔生物、盈康生命两家上市公司。其中海尔 生物已涉足血液产业链，实现从采血、制备、存储、发血、配送到临 床用血的全流程追溯，有望与公司形成协同，我们认为海尔集团控股 有望使公司与旗下大健康产业形成协同效应，赋能其长期发展。

延长与基立福独家代理协议期限，代理业务确定性强

2021年公司及基立福签署独家代理协议，公司及下属公司为基立 福全球指定独家经销商，在指定区域销售基立福相关白蛋白产品。2024 年6月公司公告称与基立福的独家代理协议自2024年6月18起十年 内保持完全有效，我们认为此举有望为公司相关代理业务的长期稳定 发展进一步提供了确定性。