亚朵酒店研究报告：中国中高端酒店行业龙头，高品质服务打造国民品牌.pdf

亚朵酒店研究报告：中国中高端酒店行业龙头，高品质服务打造国民品牌。中国中高端酒店龙头，轻资产加盟快速扩张：截止至FY24Q2，亚朵 集团总计拥有6个品牌，1,412家门店，其中30家直营店，1382家加 盟店，客房数量总计161,686间。公司以轻资产加盟模式实现快速扩 张，是中国领先的中高端酒店品牌。此外，公司着力发展场景零售，创 立场景零售品牌 Atour Market亚朵百货，业务增长迅猛，已逐步成为 公司业绩增长的第二曲线。2023年公司总收入为22.63亿元，其中加 盟酒店业务收入占比约六成。

专注提升住宿体验，会员体系建设完善：通过为消费者提供高质量 的服务及完善的会员体系运营，亚朵会员数量实现迅速增长，24Q2数 量超过7,600万，企业协议销售间夜量占比达到19.3%，同比 +0.9pct。其会员复购率从2019年45%提升至2022年58%。

恢复情况行业领先，运营能力获得验证：2020-2022疫情影响期 间，公司运营数据总体保持良好，并于2023年实现迅速恢复，RevPar 恢复增长至2019年的114%，为同业公司内领先水平，体现出公司较强 的运营能力。

中高档酒店增长迅速，亚朵酒店占比最高：当前，年轻消费者以逐 步成为消费市场的主力，对于个性化、体验式消费更有支付意愿。以及 商旅出行的快速增加正在催动中国酒店行业出现结构性变化，同质化的 经济型酒店占比逐渐降低，中高端酒店市场成为中国酒店行业增速最高 的细分市场，目前，中国酒店行业中高端头部品牌亚朵市占率为 11.1%，有望得到进一步发展。