浙江仙通研究报告：高端产品线放量，成本端壁垒显著.pdf

上传者：J****
时间：2024/03/20
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浙江仙通研究报告：高端产品线放量，成本端壁垒显著。公司成立于 1994 年，经过近三十年的持续专注和发展，公司已经在技术、成本控制和协同服务等多个方面建立了竞争优势，目前已与吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、一汽大众、上汽大众、上汽通用、比亚迪等众多头部自主与合资整车制造商建立了深度合作关系，充分受益于优质客户的高速增长。

公司紧握新能源化转型机遇，成功打破无边框车门外资企业垄断。 无框车门早期只应用于跑车及高档轿车，新能源变革下无框车门实现配置快速下探，目前已大量应用于售价 20 万元以下车型。公司依托研发端优势，于 2020 年成功研发并量产无边框密封条产品，成功打破少数外资企业的垄断，成为国内首家能够提供无边框密封条的内资企业，目前公司已陆续获得极氪、通用、奇瑞、大众、北汽等多款无边框密封条定点。伴随公司无边框车型定点的陆续量产，无边框车门营收占比有望持续提升，有望成为公司未来重要增量部分。

公司盈利水平显著高于竞争对手，成本端壁垒显著。 汽车密封条产品的同质化程度相对较高，导致整车厂商对价格更加敏感。因此，本土汽车零部件企业要保持竞争力，就必须在保证产品质量的前提下，尽可能地控制成本。公司在成本控制方面相比较于合资与国资领先供应商均具有较为突出的优势，产品毛利率与净利率均处于第一梯队。展望未来，公司有望依托成本优势，加速实现对于合资供应商的替代与市场份额的提升。