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浙江仙通研究报告：从本土“草根”到龙头企业，引领汽车密封条国产替代。汽车密封条龙头企业，专精于产品，深耕于行业。公司成立于1994年，从事汽车密封条行业近30年；2016年上交所上市； 2023年台州金投成为公司最大股东，赋能公司发展。橡胶与塑胶密封条为核心 产品，占比96.83%，2023年公司实现营收10.66亿元，同比+14%，实现归母 净利1.51亿元，同比+20%。

国产替代趋势明确，竞争格局重塑，市场份额有望提升。

据证券时报网报道，2019年我国汽车密封条的市场空间在170-180亿左 右。近年来整车厂降本需求旺盛，本土密封条制造商具有较强的成本优势，国 产替代有望加速推进，竞争格局正在重塑。公司作为国内密封条行业龙头，先 发优势显著，后续市场份额有望持续提升。

成本控制优势显著，客户结构不断改善

浙江仙通在成本控制方面具有突出的优势，良品率在95%以上，远超行业平均 水平，在当前整车厂价格战降本压力向零部件企业传导的背景下，利好具备成 本优势的企业。汽车密封条业生态体系相对封闭，公司主动调整自身战略，持 续改善客户结构，处于良性发展轨道。

欧式导槽与无边框密封条两大拳头产品，助力盈利新增长。

1）欧式导槽：成功获得大众朗逸定点，打破外资垄断。欧式导槽质感好、 密封性优、降噪能力强。随着自主品牌汽车平均售价提升，欧式导槽渗透率有 望不断提升。公司为少数能生产欧式导槽的企业之一，竞争对手少，具有较强 的成本优势，该业务有望持续增长。

2）无边框密封条：引领国产替代，已获多个项目定点。随着新能源汽车 外观竞争加大，无边框密封条未来将成为中高端新能源汽车主流配置。公司是 第一家能够提供无边框密封条的内资企业，具有显著的先发优势和技术优势。 2023年公司获得智界S7、S9、领克、极氪001、极氪007、通用、奥迪、北汽 华为享界S9等8个无边框密封条项目顶点。