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新大陆研究报告：收单费率上行+海外硬件景气+鸿蒙加速渗透，三维共振。深化全球化布局，智能终端及收单行业领军者。公司是集智能终端、大数据 处理能力、数据场景运营能力为一体的数字化服务商，聚焦政府、行业、企 业及社会的治理痛点，提供从硬件、软件、业务运营到数据运营的全场景数 字化解决方案。业务范围覆盖全球 100 多个国家和地区，并为“一带一路” 沿线国家持续输出数字化转型的中国方案。

收单费率上涨或成趋势。根据行业一般情况，收单费率呈现国外高于国内的 态势。从 2022 年下半年开始，支付行业内有部分公司费率提升。我们认为， 未来随着国内支付生态持续合规化发展，将展现更为市场化之趋。支付牌照 收紧及 259 号文件出台致使监管趋严形势下收单机构需要付出更多的合规成 本，此外收单机构还需要根据央行要求，对不符合规定的银行卡受理终端限 期内进行改造或更换，机具成本大幅增加，涨费率成了许多收单机构稳营收 的选择。同时，收单机构需寻求新增长点，帮助商户全面提升数字化能力， 整合产业资源，通过生态建设来获得综合收益。

海外本地化部署加速，支付设备出货量跻身全球第一。据中国网援引尼尔森 2022 年全球收单及 POS 机具市场情况报告，公司 2022 年支付设备出货量 已跻身全球第一，公司继续把握海外移动支付快速发展机会，积极布局东南 亚、中东非、欧美市场，进一步加强海外业务本地化部署，业务规模保持持 续增长，2023Q1-3，海外业务收入占集群收入比例达 74%。公司先后在中国 香港、巴西、新加坡等地设立分公司，并在全球范围内建立了若干个业务发 展服务中心，不断提升本地化的服务能力。拥有国内外 4 家工业 4.0 智能化 生产基地，凭借高研发投入，强供应链交付，全场景建设的核心竞争力，已 为全球客户提供立体化全过程服务，将支付网络延伸至世界各地。

全产业链布局数字人民币，积极拥抱开源鸿蒙。（1）新大陆在硬件、软件、 场景运营服务等产业都具备了一定的市场地位和规模，通过数字人民币的推 广和商业模式创新将有效将相关产业实现串联，带来新的产业空间。（2）2021 年 12 月，公司加入由开放原子开源基金会孵化及运营的 OpenHarmony 项 目群，并成为 A 类候选捐赠人。同时公司持续保持在行业内的市场前瞻与技 术创新优势，积极推进支付终端自主可控转化进程，产品硬件已实现 100% 国产化替代，并完成了包括 OpenHarmony 在内的多款开源 OS 在终端产品 上兼容性测试，N910 Pro 智能 POS 首批次通过了中国银联金融数字化服务 终端操作系统专项测试。