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同享科技研究报告：光伏焊带“小巨人”，多因素助推业绩稳增。光伏组件稳定增长带动光伏焊带市场需求。预计 2023年中国光伏组件产量将达 433.1GW，2024 年中国光伏组件产量将达 586.8GW。光伏组件的新增装机量 和产量的增长将带动光伏焊带需求量增长。2018 年到 2022 年，中国光伏焊带 用量由 4.8 万吨增长至 15.9 万吨，年复合增长率约为 35.1%。预计 2024 年中 国光伏焊带用量将从 2022 年的 15.9 万吨增加至约 32.3 万吨。

客户结构集中于大客户，大客户出货量领先带动公司业绩高增。根据公司公告， 2023 年公司前五大客户为晶科能源、隆基股份、通威太阳能、晶澳股份和天合 光能，前五大客户销售占比达 90%以上。随着 N型 TOPCon技术的成熟，N型 电池渗透率上升，公司大客户产品大幅放量，未来或将继续扩大产能，带动公司 业绩保持高速增长。

公司募投项目持续推进，产能稳步扩张满足市场需求。公司 2020年募投项目规 划新增汇流焊带 2000 吨、互连焊带 8000吨的产能。公司 2022 募投项目规划 新增 8000 吨 SMBB 焊带、4000 吨异形焊带、2200 吨反光汇流焊带及 800 吨 黑色汇流焊带的生产能力，可有效提升公司整体生产能力和竞争力，帮助公司满 足持续增长的市场需求。公司此次对外投资设立孙公司，对新能源及储能产业进 行布局，寻找营收第二增长点。