《2024全球能源展望》;主题10,关注全球石化化肥企业的价值和原料成本优势.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2024/01/09
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《2024全球能源展望》;主题10,关注全球石化化肥企业的价值和原料成本优势。海通近期的《2024 全球能源展望》中,我们重点介绍了 2024 年全 球传统能源(即化石燃料偏重)和全球新能源(即以可再生能源为 主)板块的 10 个重点投资思路,其中第十个主题是精选化工/化 肥个股,详见《2024 全球能源展望:美国新能源将复苏,但需谨 慎选择》。 稳健的尿素价格:我们对全球尿素供需展望的分析表明,全球尿素 稼动率变化有限。尽管我们承认需求风险,但供应链和劳动力瓶颈 导致工厂推迟投产,能源成本上升导致工厂关闭或部分工厂运行率 下降,这些都是 2024 年的供应风险。然而,随着中国政府要求一 些化肥生产商在 9 月份暂停尿素出口,我们认为,2024 年中国对 尿素出口禁令的进一步收紧,可能对中国以外的尿素价格前景产生 利好。我们对 2024 年全球尿素的预测是 400 美元/吨。 石化行业具有挑战性的一年:许多通用化学品价格仍低于历史平均 水平,石脑油价格可能保持在高位,因此我们预计,除非终端用户 (尤其是中国的终端用户)的需求有明显改善,否则石脑油裂解装 置将迎来又一个充满挑战的一年。随着中国需求的复苏,以及对专 用化学品的关注度提升,全球聚乙烯稼动率预计将随着部分产能的 投产而逐步见长,见图 2。我们预计 2024 年石化利润率上行空间 有限,因为中国需求的进一步复苏可能与新产能的爬产同频发生, 这可能会限制某些通用化学品产品的利润率。
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