泰胜风能研究报告:老牌风电塔筒企业,“双海”战略注入新活力.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2023/11/23
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泰胜风能研究报告:老牌风电塔筒企业,“双海”战略注入新活力。国内老牌风电塔筒桩基企业,引入国资股东助力公司成长。公司成立于 2001 年,是我国最早专业生产风电塔架的公司之一,2022 年公司控股股东变更为 广州凯德控股。凯得控股其由广东省财政厅与广州经济技术开发区管理委员 直接控制,在广东区域具备深厚的资源优势,可积极协助推动上市公司在“粤 港澳大湾区”及其辐射地区海上风电的业务拓展,加速公司“双海战略”快速落 地。
国内塔筒桩基需求逐步增长,盈利空间相对稳定。近年来,风机大型化的进 程明显加快,风电经济性逐步凸显,另一方面,海风在深远海发展潜力较大, 全球海风开发深远海趋势明显。塔筒的用量随风机大型化和海风深海化不断 增加,助力塔筒市场规模增长。塔筒桩基由于运输半径的限制和较低的固定 资产投入等因素导致市场格局较为分散,我们预计未来技术和规模存在优势 的头部塔筒厂商将通过快速的产能扩张持续抢占小规模、区域性塔筒企业的 市场份额,行业集中度有望持续上升。此外,塔筒和桩基采用成本加成的模 式定价,成本压缩空间有限,未来钢价中枢下行、供需关系改善,塔筒厂商 盈利空间有望维持稳定。
产能布局坐拥区位优势,“双海战略”抢占先机。根据公司公告,2023 年底预 计公司产能达到 91 万吨,其中海上有约 20 万吨,从产能布局来看,公司陆 上产能位于新疆、内蒙古等,贴近我国陆上风电最主要的需求地区,既有效 的减少了运输成本,又能更好地与客户关联服务,具备明显的区位优势。另 外,公司是国内较早开展国际业务的塔筒厂商之一,目前公司与多家国际知 名企业建立了深厚的合作关系,随着全球风电的逐步发展,有望为公司带来 较高的业绩弹性。
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