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电子行业专题报告：展望AI PC的未来。联想集团召开 Tech World 2023 大会，AI PC 首次面世。联想 Tech World 2023 大会于 10 月 24 日开幕，展示了革命性的 AI PC 产品，能够在离线状态下 本地化运行大模型，并根据用户个人数据生成定制化解决方案，保障数据隐私安 全的同时更贴合用户需求。此外微软、英伟达、AMD、高通、Intel 等 CEO 参加 大会并发表演讲，展示了其最新的 AI 规划及与联想集团在 AI 方面的战略布局。

龙头展望 PC 复苏，PC 产业链暖风频吹。英特尔财报显示，3Q23 PC 客户 端业务收入同比下滑幅度收窄至 3%，环比增长 16%，呈现市场逐渐好转的趋势， 新产品推出和需求复苏有助于 PC 市场回暖。此外，美光及三星等均对 PC 市场 做出乐观展望。受宏观经济波动影响，2022 年以来全球 PC 销量显著下滑，在 1Q23 全球 PC 出货量为 0.569 亿台，同比下滑 29.3%，环比下滑 13.6%；2Q23 全球 PC 出货量开始回暖，并于 3Q23 进一步回升至 0.682 亿台，同比下滑幅度 已经大幅收窄，并实现环比增长 10.7%，PC 市场出现明显改善。库存方面，经 历了近一年的漫长去库存过程，当前各大 PC 厂商库存已显著出清，1Q22-2Q23， 联想、惠普、戴尔的库存金额下滑幅度分别达 28.84%、19.53%、42.90%，去 库存决心和力度空前。激活量方面，当前 PC 出货量与激活量数据越来越趋于一 致，待库存出清后 PC 市场有望在 4Q23 实现持续复苏。

芯片厂发力 AI 模块，AI PC 浪潮将至。Intel 即将推出新一代 PC 处理器产 品，内置的 VPU 作为专用 AI 加速引擎，能够协助系统实现高效运行 AI 模型。 AMD 推出嵌入专用 AI 硬件的 X86 处理器——Ryzen 7040，该处理器内置 XDNA AI 加速器引擎，推动 CPU 处理器轻量化，低成本，高性能发展，目前该 引擎已在 windows11 中得到支持。高通亦推出了面向 Windows 11 系统的新 一代 PC 处理器骁龙 X Elite，内置处理生成式 AI 任务的 NPU 单元。当前各大 PC 厂商正在积极探索全新 AI PC 的形态，随着微软等厂商在 AI 应用侧的布局推 广，以及 Intel、AMD、高通集成 AI 模块的 CPU 的推出，联想、惠普、戴尔等 品牌商的 AI PC 产品有望相继落地，AI 或将在 PC 终端掀起一波浪潮。