华泰柏瑞中证2000ETF投资价值分析：四重利好因素助推，小微盘风格大有可为.pdf

华泰柏瑞中证2000ETF投资价值分析：四重利好因素助推，小微盘风格大有可为。我们曾在此前发布的掘金“小而美”系列报告中对全球市场小微盘风格的占优逻 辑进行复盘分析，得出小微盘风格占优背后的共同驱动因素。展望未来，在经 济复苏+新产业趋势+宽松流动性环境+政策面利好的四重推动下，A 股小微盘风 格有望长期占优。华泰柏瑞中证 2000ETF（563303）跟踪 A 股小微盘指数代 表——中证 2000 指数，于 2023 年 9 月 1 日-9 月 5 日发售。

小微盘股效应在海内外市场广泛存在，其背后逻辑与经济周期、产业趋势和 流动性环境等密不可分。通过复盘分析全球 5 个主要成熟和新兴市场，我们 发现小微盘股效应在全球市场广泛存在，且历史上小微盘风格占优的时间都 较长。其次，通过归纳总结不同市场小微盘风格占优背后的历史逻辑，我们 发现，小微盘风格的驱动因素主要有四点：1）复苏经济周期；2）新兴产业 趋势；3）宽松流动性环境；4）并购潮&壳价值。展望未来，我们认为，在经 济复苏+新产业趋势（AI、专精特新等）+宽松流动性环境+政策面利好的四重 推动下，A 股市场的小微盘风格有望长期占优。 

中证 2000 指数选取中证 800 和中证 1000 指数样本以外的规模偏小且流动性 好的 2000 只证券作为样本，与沪深 300、中证 500、中证 1000 等指数形成 互补。指数行业分布均衡，以机械、基础化工、TMT、医药、电新等具有硬 科技属性的行业为主。从基本面看，中证 2000 兼具盈利和成长性，专精特新 含量高，重视研发创新。指数表现来看，中证 2000 在长期和短期维度均表现 优异，超额收益显著，并且具备较强弹性，在反弹或牛市行情中上涨空间大。