建筑央企2022年报&2023Q1季报总结：净利增长，短期偿债指标趋弱.pdf

建筑央企2022年报&2023Q1季报总结：净利增长，短期偿债指标趋弱。截至 2023 年 5 月 8 日，建筑企业存续债规模合计 6,783.19 亿元，其中央企、地方国企、 民营企业和外商独资企业规模分别为 5,379.60 亿元、1,325.04 亿元、52.93 亿元和 25.62 亿元，本文对建筑央企发债企业 2022 年年报及 2023 年一季报进行梳理，以供投资者 参考。

2022 年，建筑央企营业收入中位数为 550.02 亿元，同比增长 9.02%。59 家建筑央企 中，54 家营业收入实现正增长，营业收入同比下降的建筑央企包括中建交通、水电八 局、中国水电七局、中交三公局和中国煤地 5 家企业。建筑央企毛利率中位数为 9.64%， 同比减少 0.18 个百分点。中建交通毛利率同比增加 3.28 个百分点，中建材国际工程、 中交投资毛利率同比分别下降 5.48、11.07 个百分点，其余企业毛利率变化在 2 个百分 点以内。建筑央企信用减值损失中位数为-2.56 亿元，同比增长 35.54%。中交路建、 中交三航局、中交二航局、路桥集团等信用减值损失规模同比增长较快。建筑央企净利 润中位数为 17.49 亿元，同比上升 16.23%。59 家建筑央企中，50 家企业实现同比正 增长，路桥集团、中建交通、中国建筑、中交一航局等 9 家企业净利润出现不同程度下 滑，其中中建交通、水电八局、中建七局 3 家企业降幅超过 50%。

2022 年，建筑央企应收账款及应收票据周转率中位数为 6.52 次，同比降低 0.08 次。 其中中交三航局和中建一局应收账款及应收票据周转率同比提升超 2 次；中铁上海局和 路桥集团下滑超 2 次。

建筑央企经营性净现金流中位数为 14.78 亿元，同比增长 32.62%，中交建筑、中油工 程、中建二局、中交投资、水电五局等 17 家企业经营性现金流为净流出，其余企业均 为净流入。净现金流下滑明显的企业包括中交建筑、中交疏浚、中国电建、中国建筑、 水电五局等 19 家企业，降幅超 50%，且其中 13 家企业由 2021 年的净流入转为 2022 年净流出。建筑央企现金回笼率中位数为 100.90%，同比降低 1.32 个百分点。中国煤 地、水电八局、中国水电七局、水电四局和十一局现金回笼率同比增长超过 10 个百分 点；华东院和铁四院现金回笼率同比下降超过 20 个百分点。建筑央企筹资性净现金流 中位数为 7.03 亿元，同比下降 45.52%，其中 37 家企业筹资性净现金流为净流入状态。 中国中冶、天航局、中建三局、中国化学工程集团等 7 家净流出规模超过 10 亿元。

2022 年末，建筑央企资产负债率中位数为 74.90%，较 2021 年末降低 0.07 个百分点。 中建六局、中建四局、中建材国际工程、水电八局等 9 家企业资产负债率超过 80%。 建筑央企少数股东权益占比中位数为 14.32%，较 2021 年末增加 0.25 个百分点。2022 年末，中建七局、路桥集团、水电十四局、中交集团、中国建筑等 7 家企业少数股东权 益占比超过 40%。建筑央企有息债务规模中位数为 182.82 亿元，较 2021 年末增长 5.98%，短期有息债务占比 46.97%。路桥集团、中国交建、中国铁建、中国建筑、中 国中铁等 10 家企业有息债务规模较大，超 1,000 亿元。对比 2021 年末，中建二局、 中建海峡、中国能建、中建七局、葛洲坝集团等 7 家企业有息债务增速超 50%。2022 年末，中国交建、中国铁建、中国建筑、中国中铁等 8 家企业短期有息债务规模超 500 亿元，其中中国建筑、中国电建、中国能建短期有息债务较 2021 年末分别增长 38.82%、 46.59%、65.20%。中交疏浚、中交二航局、中建交通、中油工程等 28 家企业短期有 息债务占比超 50%，对比 2021 年末，中建海峡、中建六局、水电八局、铁四院、中铁 北京局和水电十四局短期有息债务占比增加超 10 个百分点。2022 年末，建筑央企现金 短债比中位数为 0.97 倍，较 2021 年末减小 0.34 倍，短债偿还能力略有弱化。