建筑行业分析:营收业绩稳健增长,央企经营指标改善,行业集中度持续提升.pdf
- 上传者:浪*
- 时间:2023/05/12
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建筑行业分析:营收业绩稳健增长,央企经营指标改善,行业集中度持续提升。2022 年行业营收/业绩均实现两位数增长,地产类相关板块业 绩仍承压。我们选取沪深建筑行业(SW)166 家上市公司作为研 究样本,2022 年建筑行业(SW)合计营收同比增长 10.32%,毛利 同比增长 5.55%,归母净利润同比增加 11.38%。建筑行业营收增 长稳健,归母净利润增速较 2021 年(-2.59%)大幅改善。其中, 受地产拖累,装修装饰板块营收仍同比减少,其他子板块营收均 同比正向增长。2022 年装修装饰板快归母净利润仍亏损,但亏损 较 2021 年收窄 51.21%,或主要由于 2022 年坏账计提减值有所减 少;专业工程板块归母净利润增速(yoy+21.79%)为各子板块最 高水平,且高于行业整体增速(yoy+11.38%);基建板块归母业绩 实现稳健增长(yoy+8.26%),房建和工程咨询服务板块归母净利 润同比增速分别为-5.76%和-43.73%,或主要受地产和疫情影响, 盈利能力下滑。
2022 年行业盈利能力小幅下滑,经营性现金流大幅改善。2022 年建筑行业毛利率为 10.74%,同比回落 0.48 个 pct,整体净利率 为 2.73%,较 2021 年下降 0.10 个 pct,ROE 为 7.49%,同比下降 0.24 个 pct,主要由于和地产行业相关的装修装饰和工程咨询服 务板块毛利率大幅下降所致。2022 年建筑行业资产负债率水平稳 定,为 74.91%(同比+0.81pct),各子板块负债率均有不同程度 上升。行业整体经营性净现金流净额为 2056.02 亿元,较去年同 期多流入 1372.87 亿元,同比增加 200.96%,主要由于基建企业 加强收款管理,且政府类项目资金相对充裕,基建板块经营性现 金流大幅改善,除装修装饰外建筑行业各二级板块经营性现金流 均保持正向流入。
2023Q1 营收业绩稳健增长,盈利能力有所回升。2023Q1 建筑行 业整体实现稳健增长,营业收入同比增长 7.35%,归母净利润同 比增长 12.30%,受地产行业影响,装修装饰板块营收和归母净利 润分别同比下滑 1.24%和 100.84%,其余板块营收和归母净利润均 实现同比正向增长。2023Q1 建筑行业毛利率、净利率均同比提升, 分别为 9.35%(同比+0.06 个 pct)、3.03%(同比+0.04 个 pct), 装修装饰板块盈利能力持续承压,毛利率和净利率分别同比下滑 2.38 和 1.20 个 pct。
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