基本面量化专题报告：基于熵的多元资产择时模型.pdf
- 上传者：A*****
- 时间：2023/03/24
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基本面量化专题报告：基于熵的多元资产择时模型。近些年，“熵”的概念热度不减。无论是个人、组织，还是自然 界，“熵”与“周期”一词经常同时出现，金融领域也存在“周 期”的概念。不过，“熵”多数应用于非线性系统，金融理论的 假设前提与之存在较大差异，我们尝试测试金融时间序列的熵与 金融资产价格波动的关系，假设金融市场也符合“熵”运用的前 提条件，测试样本包括股指、国债、商品和外汇资产标的，计算 各资产的样本熵指数，通过斜率和均线设定开平仓规则，具体实 证的结果如下所示：
第一， 上证指数测试的组合中胜率最高达 59.6%，年平均收益 以指数点数记为 392.4；
第二， 中国 10 年期国债收益率的各类组合测试结果在胜率方 面表现突出，十二个测试组合中胜率最高可达 71.4%， 年化收益达 33BP；
第三， 美债测试样本始于 1962 年，虽然各个组合的测试胜率并 没有突出表现，但在大样本的情形下仍能获得超过 20BP 的年化收益，模型在盈亏比上提供了支持；
第四， CRB 现货商品指数测试胜率最高可达 62.3%；
第五， 美元指数多数组合测试的年化收益并不高，当斜率参数 为 55 和均线参数为 50 的情况下组合测试的胜率和年化 收益较高。
基于样本熵构建的择时模型在应用层面获得了预期效果。除了我 们测试的样本熵，还有其他描述“熵”的指标，都是可以测试的 指标。复杂系统与金融市场之间的联系在我们之前撰写的专题报 告中多次论证，后续的研究将继续在复杂系统的假设下探索金融 市场的波动规律。
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