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绿色金融行业专题报告：绿金深化发展，转型金融促电力行业降碳。2022 年中国绿色贷款余额规模持续增长，绿色信贷市场空间较大，股份制银行贡献主要力 量。其中，投向领域方面，基础设施绿色升级、清洁能源和节能环保产业是中国绿色信贷增 长较快的三大行业。2022 年下半年中国绿色债券平均规模较上半年增幅明显，绿债发行占 比远高于全球平均水平，主要投向清洁能源领域。其中，金融业绿债发行数量最多，发行主 体主要为国有企业。我国新成立绿色基金数量增长较快，其中近七成投向低碳节能领域。

绿金发展日渐完善并延伸，转型金融政策快速起步

2016 年 8 月，中央银行等七部门发布《绿色金融体系指导意见》，提出绿色金融发展的基 本思路。2018 年 9 月，全国金融标准化技术委员会计划从六个方面着手建立我国绿色金融 标准框架体系。在此过程中，绿色债券、信贷、保险、碳金融产品等制度指引相继颁布。近 两年，作为绿色金融的重要领域，转型金融发展提速。《欧盟可持续金融分类方案》和《G20 转型金融框架》的制定，进一步明确转型金融的重要性。国内转型金融加速起步，2021 年 初，中国建设银行发布《转型债券》框架，对转型债券进行了清晰的界定。2022 年 11 月， 中国绿色金融专业委员会上共发布了 27 项成果，其中转型金融主题数量较往年显著增加。

电力企业低碳转型压力大，转型金融或成关键性工具

在中国的“双碳”目标下，我国电力行业低碳转型已是大势所趋。可持续发展挂钩债券（SLB） 已成为电力行业转型金融最重要产品之一，2021—2022 年电力行业的 SLB 发行总额占全行 业发行额的 30%，票面利率较全行业市场更低。电力 SLB 发行债券/主体评级 AAA 占比可观， 主要以国资平台为主。电力等高碳行业转型压力大，不仅需得到规模融资支持，还需加强对 于可信转型目标和路径的共识。此外，面对减排带来的公正性问题，有效的公私合营机制与 有针对性的国际合作也有助于电力行业转型金融市场进行提档升级。