湖北143家城投平台详尽数据挖掘（2022）.pdf

湖北143家城投平台详尽数据挖掘（2022）湖北省经济财政处全国上游，债务率中上水平。2021 年湖北省 GDP 首次突破五万亿元大关，为 50013 亿元，排全国第 7 位；GDP 增速为 12.9%，排全国首位，主要因为 2020 年受疫情影响基数较低；一般公 共预算收入为 3283 亿元，排全国第 12 位。城投债务率和政府债务率 分别为 664%和 363%，从高到低排全国第 7 和 15 位，处于中上水平。

经济方面，各地级市疫后强劲复苏，2021 年 GDP 增速均在 10%以上， GDP 均已恢复并超过疫情前水平。宜昌、咸宁和襄阳 2021 年 GDP 增 速分别为 16.8%、15.0%和 14.7%，排省内前三，并且两年平均增速也 排省内前三。财政方面，黄石和鄂州一般公共预算收入增速分别为 42.3%和 42.1%，排省内前二。债务方面，宜昌、黄石、襄阳、随州 2021 年城投债务率下降超 100 个百分点。

综合经济、财政、债务来看，武汉、宜昌和襄阳相对较强，黄冈、孝 感、荆州、十堰、荆门和黄石处于中游水平，咸宁、恩施州、鄂州和随 州相对较弱。

截至 2022 年 12 月 2 日，湖北省城投债余额为 6791.9 亿元，涉及发 行人 143 家。以 AA 及以下平台为主，共 101 家，占比达 70.6%。从 区域分布来看，武汉、省本级、黄石、襄阳、宜昌存量债余额在 500 亿 元以上，合计占比 74.9%，其余地级市城投债规模较小，不足 400 亿 元。从未来一年城投债月度到期及行权节奏来看，2023 年 3 月和 11 月是高峰，到期及行权规模在 200 亿元以上。

从公募城投债平均估值来看，多数地级市介于 4.0%-5.0%。黄石公募 城投债平均估值省内最高，为 5.2%，其 2021 年城投债务率达 915%， 排省内第一高，并且城投非标债务占比超过 10%。随州、恩施州、孝 感、咸宁次之，平均估值在 4.5%-5.0%左右，其中随州、恩施州、咸宁 经济财政实力均较弱，排省内后 4 位。黄冈、襄阳、武汉平均估值较 低，在4.0%以下，其中武汉和襄阳经济财政实力排全省前二，黄冈 2021 年城投债务率在 300%以下，处省内较低水平。

最后我们重点选取了城投存量债规模较大的省本级、武汉、黄石、襄阳 和宜昌，分别从产业结构和平台概况等方面进行详细分析，近两年湖北 省层面和各地级市层面国企整合动作较多。