轻工制造行业2023年度策略:坚守基本盘,抢抓高景气.pdf
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- 时间:2022/12/13
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轻工制造行业2023年度策略:坚守基本盘,抢抓高景气。坚守基本盘,抢抓高景气。2022年受疫情扰动、地产政策等多方面影响,轻工细分子行业在收入及利润端均承压,全年业 绩预期下修及估值水平均有所回调。基于疫情防控措施调整、地产政策持续催化、成本端改善预期等多方面变化,我们认 为2023年轻工板块有望迎来需求修复及成本改善。从细分领域来看,建议配置“家居改善+成本修复+需求回暖”主线,同 时积极挖掘高景气赛道可选标的。
家居估值修复可期,积极布局细分龙头。随着政策逐步推进,地产后周期板块的估值先行修复;公司积极拓展优质地产客 户,工程业务接单及转化有望边际改善,降低对整体经营的不利影响。零售业务方面通过积极布局家装、整装等前端流量 入口,有望全面打开获客流量来源,头部企业有望获得更多份额。
造纸包装成本端下行释放盈利弹性,消费复苏提振需求。随着未来全球产能释放,浆价高位回调预期渐强,金属原材料也 呈现价格下行趋势,造纸及包装企业存在成本改善空间。同时随着疫情防控措施优化,需求端有望回暖。各赛道龙头客户 结构稳定,增长确定性较强,同时通过规模优势、新增产能、扩张品类等途径进一步提升细分市场份额等,强化盈利预期。
消费类轻工线下消费场景有望修复,需求回暖。随着疫情防控政策的逐渐调整,前期受疫情冲击较为明显的线下消费场景 有望边际修复,细分龙头在多方面冲击下可稳定并提升份额。出口产业链方面,家具类整体降幅略有扩大,细分品类存在 一定的差异化表现,弹簧床垫、塑料餐具类实现同比增长。
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