医药生物行业投资策略：准备迎接医药板块戴维斯双击.pdf

上传者：N******
时间：2022/12/02
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医药生物行业投资策略：准备迎接医药板块戴维斯双击。医药板块经历疫情扰动、集采降价等影响后，在 2022Q3 进入筑底阶段，Q4 以来随着财政贴息贷款、精准防控统筹经济发展等政策的落地，叠加三季报整体稳健，板块正在经历从估值修复到业绩修复的过程。展望 2023 年，医药板块有很多细分赛道的优质成长股到了长期布局的时点，业绩持续改善可期。

精准防控政策下迎来消费复苏机遇，中药、医疗服务、药店业绩有望改善

防疫政策强调提升科学化、精准化、人性化管理水平，统筹经济发展。减少隔离天数，取消次密接判定、严禁随意“静默”管理等举措有望带来消费医疗快速复苏，利好细分板块包括：中药，目前板块估值低、政策友好，叠加院内院外人流量回暖，业绩和景气度有望持续提升；医疗服务，尤其是需求刚性的服务，诊疗量的提升将带来业绩提速；药店，2023 年看点在于同店经营回暖及扩张有望保持较快速度，看好全年业绩稳健增长。

中长期把握行业集中度提升、产业链升级、国产替代的历史性机遇

创新和产业升级是行业内永恒的主题，我们看好具有源头创新能力和差异化竞争力的企业逐步进入全球市场，参与全球竞争，开拓成长空间。2022Q3 的数据显示 CXO 公司新签订单保持高位增长、项目排产紧凑，行业需求依然旺盛；项目报价整体依然稳定；国产创新药注册申报数量快速攀升，与进口药已经拉开较大差距，未来几年将看到更多重磅创新产品在国内陆续获批上市；国产仿制药质量随着我国一致性评价的推进而大幅度提高，竞争力不断加强。截止到 2022 年全国第七批集采结束，集采中选品种累积达到 320 个。大量大品种都经历了集采降价。对于大部分仿制药企业来说，集采的边际影响正在逐步减弱。