医药行业专题研究:从产能变化看九洲药业.pdf
- 上传者:加油站
- 时间:2022/07/27
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医药行业专题研究:从产能变化看九洲药业。01行业: 小分子CDMO:分散市场,全球竞争,后来居上 财务复盘:资产扩张,营运提升,“二线” 也有竞争力 估值复盘:提升→分化的背后,是景气赛道的选择差异 制造能力是评估中国小分子CDMO增长的核心。
02公司: 发展复盘:营运能力提升窗口期,资本开支加速 边际变化①:新厂区产能投资加速、项目结构优化 边际变化②:制剂业务从加速布局到逐步兑现 边际变化③:原料药新项目商业化,支撑稳健增长 总结:供给能力升级是持续增长的主逻辑。
03风险提示 生产安全事故风险;环保事件导致停产风险;CDMO业务 订单波动性风险;新药上市审评进度不及预期风险;重大 客户流失风险等。
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