建筑行业勘察设计专题报告：产业链前端的人才智力密集型行业，龙头多元拓展集中度提升可期.pdf

建筑行业勘察设计专题报告：产业链前端的人才智力密集型行业，龙头多元拓展集中度提升可期。位居产业链前端的轻资产业务，细分领域众多行业规模庞大。勘察 设计板块位居建筑工程产业链前端，属于人才智力密集型行业，主要 依靠设计师提供项目的工程设计咨询服务，相较于施工环节，采购、 垫付等大规模的资金投入相对较少。工程设计包括 21 个细分子行业， 行业经营规模庞大，2020 年，我国共有工程勘察设计单位 23741 个， 从业人员 440 万人，实现营收 7.25 万亿元，行业营收整体呈持续增长 态势，2010-2020 年，营收 CAGR 为 22.47%，除 2015 年，各年营收同 比增速均高出固定投资增速水平。勘察设计行业参与主体包括央企、 地方国企、民企及外资设计咨询企业，行业市场化机制已经形成。目 前 A 股上市规划设计咨询类公司共 30 家，覆盖规划、交通、建筑、水 利、石化、园林、装饰等多个细分行业，各家市值规模均在 100 亿以 下，营收和归母净利润规模差距较大。

人才资质技术筑造三重壁垒，优质龙头促进集中度提升，高毛利回 款快现金流出色。勘察设计公司在承接业务上需满足相应的资质要求， 其业务开展需依赖设计及管理人员进行设计管理成果的输出，项目大 型化、综合化及精细化程度提升考验勘察设计企业技术和管理水平， 行业存在一定的资质、人才及技术壁垒。我国勘察设计行业下属细分 行业和专业众多，设计行业竞争格局仍较为分散，各家企业设计水平、 业务范围和规模差距较大，在项目设计要求提升、全产业链服务和工 程总承包推进模式下，优质设计龙头的品牌知名度、技术能力、区域 布局等优势有望快速体现，未来订单有望向各细分板块优质龙头靠拢。 勘察设计板块盈利水平和负债率在建筑行业中表现亮眼，同时回款周 期短，垫资需求小，经营性现金流表现较为出色。设计人员人均创收 是反映设计公司经营水平的重要指标之一，交通、城轨设计板块人均 创收优于建筑、水利子板块表现，未来随着龙头企业单个项目合同额 扩大及人效提升手段的开发应用，有望驱动人均创收持续增长。

全产业链服务全面推进，横向拓展打造长期成长动力。近年来全过 程工程咨询和工程总承包（EPC）模式获得大力鼓励推进，以此模式开 展的项目不断增加，更突出设计阶段先导优势，工程设计企业逐步开 始沿产业链纵向延伸，扩大业务范围，逐步向工程总承包和全过程咨 询企业转型，行业演变助力优质设计企业营收扩大和设计咨询投资占 比提升。此外，根据各设计类上市公司发展路径，为保证未来持续发 展，设计行业多家公司通过并购或成立新业务部门，立足自身主营设计业务所在的终端行业，横向扩大工程设计行业/专业范围，或布局工 程设计相关的新型业务领域，如建筑科技、新能源业务、装配式建筑 构件生产等，以优化客户结构，或打造新的业绩增长点。建筑行业数 字化为长期发展趋势，其中 BIM 技术为核心驱动力，目前国内 BIM 工 程应用率仍处于较低水平，“十四五”期间 BIM 推进政策密集发布，助 力行业数字化发展，工程设计企业提升 BIM 应用为大势所趋。