传媒行业分析:政策边际企稳,Q1业绩承压、静待板块业绩修复.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2022/05/31
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传媒行业分析:政策边际企稳,Q1业绩承压、静待板块业绩修复。业绩概况:2021 年业绩增长稳健,2022Q1 疫情影响致短期承压。 2021 年传媒行业营收同比增长 8.43%至 5355.78 亿元,归母净利润 同比增长 256.53%至 373.73 亿元,扣非口径实现扭亏为盈;2022Q1 营收同比下滑 3.02%至 1188.05 亿元,归母净利润同比下滑 18.44% 至 95 亿元,扣非口径同比下滑 3.77%。子版块中,2021 年出版、 广告、广播电视等业绩增长较快,影视院线亏损收窄,游戏、数字 媒体等业绩出现下滑;2022Q1 广告、影视院线、数字媒体等业绩 同比下滑幅度较大,仅游戏、广播电视等业绩实现同比正增长。
长视频:面对监管趋严、广告预算不断缩紧、流量红利消退、短视 频不断抢占用户时间,头部视频平台盈利压力加大,降本增效、提 质减量成为行业共识。我们判断,当“资本换流量”的商业定律不 再稳定成立时,行业将会加速回归内容为王和公平竞争的商业逻 辑,靠自身良性的内容制作循环体系带动平台收入和盈利增长。
游戏:国内游戏版号重启,意味着监管回归常态化,后续新品有望 加速上线贡献增量。监管趋紧叠加国内游戏增速放缓,结合国家对 文化出海的鼓励导向,未来游戏出海有望持续深化;在出海打磨下, 国内游戏工业化体系和精品化研发能力也有望进一步成熟和进步。
广告:短期而言,受疫情防控及宏观经济影响,广告主投放信心不 足,互联网广告增速放缓、线下户外广告也有所受限;但疫情终会 好转、宏观环境也有望见底后改善,静待广告行业的疫后修复机遇。
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