地产专题分析报告：楼市何时筑底？.pdf

2026年上半年，中国房地产市场在经历“小阳春”后遭遇宏观转弱、淡季效应及金融波动的三重压力测试，但整体展现出较强韧性，未出现急跌。报告指出，当前楼市压力并非源于需求总量萎缩，全国住宅总需求已趋于企稳，新房与二手房成交总面积同比降幅仅1.9%，预计全年总需求与去年持平。结构性供给过剩和信心不足是当前主要症结。

长期支撑因素确认

报告强调两大长期支撑因素：一是住宅总需求企稳，二手房成交占比快速提升至50%以上，反映成交结构转变而非需求不振；二是租金价格止跌回升，多口径数据显示二季度租金环比转正，百城租金回报率回归2.4%-2.8%合理区间，为刚需房产提供坚实基本面支撑，意味着多数城市房产估值泡沫已基本出清。

短期趋势与政策展望

短期看，市场最困难时刻已过。8月二手房挂牌量快速回落，供需关系趋于平衡。政策层面，政治局会议定调加大逆周期调节，京沪等地出台优化政策，增量政策预期强化。止跌迹象呈结构性扩散，东莞、沈阳等部分二线城市及苏州、合肥等特定板块房价已现止跌或回升迹象。预计随着经济探底及旺季到来，房价跌幅将进一步收窄，止跌城市范围有望扩大。